温莎在1986年最后一个季度中的成绩与标准普尔和基金同行相比，可谓只有毫厘优势，10月是黑色的，我们的亏损不是因为我们对基本面的判断有误，相反，这纯粹是由于所持股票一时的潮涨潮落时不时地给我们的业绩施加压力。一般来说，我们热切地希望市场聪明起来，对我们选择的价值股给予一点关爱，让我们1986年的业绩表现能够拿得出手。可是，不管是好是坏，最后的结果怎样，只能听命运安排。

温莎的潮起潮又落

市场上不断上演的金融狂乱让投资者们无法安定下来，这可以从“每周发生一起兼并案，的速度反映出来。这有一定的好处，比如可以迫使公司管理层时刻为股东的利益着想，不敢有所懈怠，但同样也让我有所顾虑。一方面，它让我们的公司评估系统失去效用(比如针对公司的信用和其他方面)，另一方面，这种趋势还会导致败坏的管理层掏空公司并借入很多负债，为自己留一条后路。从这些不利层面看，未来任何的不利转折点，比如经济萧条，都会让兼并公司的状况更加恶化。

我们买进了国民城市银行，这是温莎历史上第三次把我带回了克利夫兰的老家。国民城市银行是一家俄亥俄州的州立银行，总资产120亿美元，自我25年前离开那里之后它发展迅猛。国民城市银行经过不断的发展巩固，从各种重要的银行统计学标准来看，已经都是一个质量上乘的公司。银行承诺，如果兼并其他银行，会首先考虑股东的利益而不支付过高的溢价。