1986年的第一个季度没有获得卓越的成绩，但这并没有让我们怎么吃惊。市场如脱缰的野马，持有货币的都受到了惩罚。市场的步伐太快，我们却不想过分放纵，而且市场的前进步伐还在不断加快。而这样的速度是没有坚实的支撑的。什么时候气力会用尽，能量将耗竭，我不得而知。不过对于温莎持有高达加%的现金，股东们对此颇有微词。

1986年：轻车行驶的业绩

市场似乎自己活跃了起来，即使突然来了一个看起来是利空的打击，它也无暇顾及，一下子又从下面往上蹿。前一天遭受打击，第二天就扶摇直上，有时高点到低点的幅度足足有2.5%。这样的股价波动原因，据说和标准普尔500触发的“程序买入”和“程序卖出”有关。一般而言，经济指标在股市上都会有所反应。

从另外一方面看，至少在某种程度上，市场的强悍似乎还可归因于油价的大幅下挫。经济研究的权威人士由此站出来说，通货膨胀不会进一步恶化，他们甚至暗示通货膨胀率即将趋向缓和。利率水平的快速下调有利于通货膨胀和经济增长——两个世界都好，但我想说的是，这样乐观的估计未免过于武断。

石油价格是在受挫，但是接下来会怎样，可能结果仍旧是：石油价格受挫。