花旗银行急剧上涨43%，同时克莱斯勒也强力上涨22%，这让温莎业绩飞快上升。虽然这种趋势已有一段时间，但市场似乎依然对我们夸耀的好股票大肆吹捧。即使我们是对的，我们也不希望行走在单行街上自个儿敲锣打鼓。如果有人危言耸听，我们反而会心生喜悦，这不仅因为走势继续向上，而且可以看到短线卖空者的介入。到后来，由于趋势不变，卖空者只能高价买回，这又促进了股价进一步上涨。这种现象在当今股市中屡见不鲜，一种趋势成就一批人，同时俘虏另一批人。

1992年的反弹

此时，尤其是一月份的时候，市场上掀起了一场有关转折点是否来临的激烈争论。周期类股票开始得到投资者的青睐，这就好像几年前因群体观念而对大型成长股极度推崇一样。但是这个时候需要小心，尤其此刻经济形势尚不明朗，过度的喜悦往往会埋葬了幸福。市场上的热情或者焦虑总是如同潮水一般，时而澎湃时而低洞，一天又一天。

我们仔细体会当时的市场氛围，感觉周期行业中的有价值的基本生产资料类股票或许能有所表现。我们甚至判断，金融中介类股票会更加强悍。不同之处在于，金融中介类股票不完全依赖于经济，它们只是满足市场的基本需求。

泛泛地讲，金融股就意味着廉价和业绩好(正如我们拥有较多资本头寸的“good guys”所显示的那样)，并且有着耀眼的增长率和可观的股息率。然而，商业房产尤其是办公楼贷款的阴影依然笼罩着金融股这个板块，保险和银行业受害尤甚。我们虽不是要掩盖这些事实，但是我们有理由认为很多不利因素已经得到了消化和还原。即使这样，在这个时候，没有人可以下百分之百的断言。