因为股价的形成总是建立在预期收益增长率的基础上，所以股东获得的分红相当于是免费的，分红前后对股价的影响也是极其轻微的。这种优势年复一年逐渐累计，因为大多数投资者、华尔街的分析师还有媒体在作价格比较的时候是不会把分红考虑在内的。只有股东才能收获这种好处，分红增长是一种“白捡的便宜”，是一种投资者最初期望之外的收获。

分红是零成本的收入

本·弗兰克林说过一句充满机智的话：“等待财富降临的人永远不能保证晚餐。”这应用到股市分红也有类似之处。在我看来，慷慨的分红至少可以让你等待主餐之前先行享用开胃的甜点。

但是到了牛市，历史高股息率就会随着股价的上升而降低。虽然如此，但即使在股市最红火的1998年和1999年，机会也不曾完全消失。房地产信托投资基金(REITs)的投资者可以获得7%的股息率——而同期标准普尔500的平均股息率只有1.4%，可以说是天坡之别了。世界第一大包装公司皇冠柯克西尔(CrownCork&Seal)支付的分红代表了3.4%的收入。老克莱斯勒在和德国汽车制造商戴姆勒奔驰合并之前的股息率也高达5%。

有几家稳健经营的银行股同样发放有吸引力的高分红。美国银行和第一联盟银行(FirstUnio司1997年的收益率为9%-10%左右，并且处在增长中，其股息率超过了3%—和市场平均股息率相比超出了接近2个百分点。