投资语录

和大多数人的直觉正好相反，投资高成长的新兴产业、公司或者国家并不能带来投资的高回报。因为投资者会掉进“增长率陷阱"，为创新和美好前景付出过高的价格。

股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间的差异。

历久弥坚的老股票战胜了勇猛进取的后来者。投资回报表现最好的公司来自拥有知名品牌的日常消费品行业和制药行业。那些被又宽又深的壕沟保护着的产品或服务才能带给投资者最好的收益。旗舰企业有三个基本特征；略高于平均水平的市盈率、与平均水平持平的股利率，远高于平均水平的长期利润增长率。

很多投资者甘愿为新股票付出过高的价格。

如今，《投资者的未来》被认为是投资者必读的经典。在这部著作中，西格尔对美国股市以及所谓的“价值投资”进行反思，并得到独到的，宝贵的结论。在书中，西格尔还用专门的章节，讨论了投资首次公开发行股票将面对的风险。

西格尔的忠告：记住，不管泡沫是否存在，定价永远是重要的。那些为了追求增长率不惜付出任何代价的人最终将会被市场狠跟地惩罚。