共同基金常识

在本书中，鲍格尔批判性地审视了共同基金这一产业.明示投资者如何投资，如何改变投资策略，化繁为简规避基金风险。从股票到债券基金到全球投资和指数基金，为投资者提供了一种洞察力和启迪。

杰克鲍格尔先驱集团全球最大的交易中免付发行费的共同基金组织的缔造者和老会长，拥有1000多万股东和40亿美元资产。从1949年起，他就开始深入研究共同基金，1997年，他因在这一领域的杰出贡献，被《金融服务领导者》杂志评为20世纪全球7位“创新型领导者"之一。1998年，他荣获投资管理与研究协会卓著服务奖。1999年，普林斯顿大学授予他沃顿威尔森奖。同时，他还是位畅销书作家，出版了一系列如《共同基金常识一聪明投资者的新策略》等投资类专著。

股市中的“钻石”

古代的一个阿拉伯头目，为了找到他梦寐以求的钻石矿，寻遍天涯海角，几乎耗尽所有家产，最终绝望而死。多年之后，后人在他遗留下的一块牧场里遛马，不经意间发现了一块黝黑的石头，仔细查看竟是一块钻石，并由此找到了数英亩的钻石矿。

“所有这些钻石，其实就在这个阿拉伯头目自己家后院。”先锋集团的创始人、前首席执行官博格尔固执地认为，基金管理人辛苦找寻的股市“钻石”，恰恰就是人所共知的市场指数。

1974年，博格尔断定并不存在能战胜市场指数的基金，开始推行以指数为基准进行投资的原则，同年成立了先锋指数基金。发展初期尽管只有1 100多万美元，但经过数十年的发展，先锋基金管理资产规模已高达8840亿美元，一半资产来自机构投资者，先锋集团也成长为美国第二大基金管理公司。

“我们拥有很多消息，它们代表知识吗？我表示怀疑。我们拥有很多消息，它们代表智慧吗？我更无法想象。”先锋基金从创立那天开始，就坚守博格尔提出的投资理念，即无限接近市场，投资于大企业，接近市场指数运作。

在博格尔的整个投资管理生涯中，他的两大“最简单”原则广为人知。

第一条是指数和低成本基金的运作原则即“利润等 于总收益减去成本”。先锋基金控制成本的方法很简单，即扩大基金规模实现规模经济、改进内部技术、完善雇员奖励机制和保持客户忠诚度。先锋的长期优秀业绩，使得媒体对先锋的新产品宜传全部免费，甚至渠道售卖新基金也不收费。个人大客户在公司平均投资长达20年，而行业平均数只有5年。机构投资者如退休计划基金，一旦加人先锋，就不再选择离开。据统计，先锋指数基金的管理费用仅为0.25%，比一般股票基金的2.8%少许多，每年费用下降3亿美元已至极限。

第二条原则就是博格尔所倡导的“以员工为本”他喜欢聘用有长期眼光的人。认为员工的薪水不是成本，信奉“优秀的麻员——好的薪水——高效率”，构建一个稳定的利益共同体。在先锋集团有这样的部门，从经理到小组成员迄今只有1位离开，原因是退休，有的员工已是公司20多年的元老级伙伴。

博格尔把公司命名为先锋，是源于18世纪末海军史上的一次伟大战役一纳尔逊海战。 在那场经典之战中，英国君主纳尔逊率领他的先锋号，一夜之间歼灭了当时意图征服世界的拿破仑的主力舰队。如今，博格尔和他的先锋集团，依靠独特的被动投资理念和卓越业绩，坚定地捍卫指数基金的市场地位。