低知名度板块的折价并没有完全消失。房地产公司中很多股票的市盈率比市场中的流行市盈率低75%以上。我拥有的五个此类股票市盈率按照1999年的每股收益计算，在4.9-6.8倍之间。关于这类股票的所属分类还争议不下，它们到底属于周期类成长股，还是低知名度成长股呢?只要经济运行基本维持稳定，也不要出现这样或那样的“过热”现象，我认为地产公司业绩的稳步增长可以得到保持。只要抵押贷款利率不大幅跳升，买房对广大住户依然是承担得起的。不管是第一次买房，还是新搬进一个更豪华的住处，拥有一个自己的天堂一直是每一个美国人内心深处最真切的梦想。

约翰·涅夫谈低知名度成长股候选：房地产公司

多亏了地方性的大房产公司和全国性的房产公司，房产市场将不再表现得那么具有周期性，随着收益增长，市盈率将会相应放大。这些公开上市的房地产公司和那些分散的、夫妻搭档的建房者相比至少拥有3大基本优势:

①即使在信贷紧缩的环境之下，依然能够享受更好的信贷服务。

②有足够的影响力让材料供应商做出价格让步。

③拥有充分的资源，有能力利用各项高级技术。

在计算机的帮助下，销售商可以向客户展示他们的虚拟梦幻房屋，各类有利可图的附属设施也一应俱全。同时不要忘记大型房产公司有能力让那些水暖工、木匠和电工保证服务到位，做到尽心尽力，因为对于这些人员来说，市场竞争已经愈加激烈，谁也不愿意丢饭碗。

这几点都暗示了地产股与其说是周期类股票，不如说是低知名度成长股来得更为确切，同时相比市场平均有着80%的诱人市盈率折扣。在某种程度上说，这种折扣反映了市场的整体高估。但不管怎样，花费每股收益5-7倍的价格购买这个行业的股票是非凡的投资。我属于认为它们更像是低知名度成长股的少数派，但不是所有人都这么认为。干是机会就产生了。但如果我搞错了怎么办?想想看，一大批该死的市盈率高达28倍的股票尚且带有抹不去的周期性色彩，那么对于它们，股价从高空掉回深渊又何足怪哉?相比之下，地产股的售价基本和本身的每股净资产相差无几，可同样在这个市场上，铺天盖地的股票市净率(market-to-book multiple)却都集中在5-6倍的范围之间。