1985年早期，温莎最大规模买进的单个能源股非壳牌运输贸易(ShellTransport&Trading)莫属，我们已经拥有T英荷石油(RoyalDutchPetroleum)的股票，而壳牌运输贸易正是它的产品代理公司。多亏了这种组织安排，我们得以扩充持有英荷公司的股份，甚至超出常规的资金限制。英荷拥有壳牌集团60%的股权，而壳牌运输也拥有同一家公司40%的股权。两者唯一的区别是所在国不同：英荷总部在荷兰，壳牌运输的基地却是在英国。

如何寻找投资机会的后门？

由于壳牌和壳牌运输之间有这种关系，温莎才有机会以高千监管机构许可的比重重仓持有同一家公司的股票，本例中，这一家严重低估的公司简直把我们撑了个饱，壳牌集团就好像是为机构投资者量身定做的一般，只要油价不发生大灾难就好。我们是这样想的，壳牌运输只有4倍的市盈率，回报率叫人眼馋，异常充沛的现金流，在公司的各部门血脉中穿梭奔走，像这样有内涵的公司不能在市场上获得更广的追随者实在不大敢让人相信。

结果：持有壳牌运输两年不到，53%的收益已归温莎账下。

除了在1980年对石油股如饥似渴，我们对这个板块中的低价机会依然保持警觉，正所谓多多益善，况且由于前期的有意所为，我们在这个板块上的投资比重还不及标淮普尔500指数。本着这种想法，我们又揪住了一个叫做西北工业(NorthwestIndustries)的石油公司，以壮大我们在这个板块中的声威。事实上，我们是准备通过各种后门渠道全面打入油气田设备巨擎内部。这些公司占了标准普尔500的4%，但是它们的价格也实在不算便宜。西北工业是一家业务众多的大型综合性企业，它的利润来源于整张工业地图的各个角落。据我们估计，它1980年将近一半的业绩将依赖于它最首要的子公司孤星钢铁公司(LoneStarSteel)，不管是从成本还是利润的角度考虑。孤星钢铁的业务主要是为国内石油行业供应钻杆和套管。

20世纪90年代提出的“新经济”正激励着各大公司从本国搜寻更多的油气资源，而且不仅是强调油气井的数量。更高的追求是把这些油气井钻到更深的深度，而我们购买西北工业则使我们直接参与了进来。2414千米以下发现的天然气的价格完全不受管制，一旦发现即有慷慨的回报。西北工业的股价只是正好处于低迷时期的1980年收益的5倍多一点，它的收益率是6.8%，而且很可能会马上上调10%。我们要赢得这个行业的最大奖金，相比那些两位数市盈率而目，基本没有分红的公司，这家公司给了我们一个更为理性的参与渠道。

结果：一年之后我们开始清盘。温莎获得的收益范围分别从1981年5月的68%到1982年2月的125%。