雷恩沃特早期的投资方法及他在成功的道路上总结出的结论

雷恩沃特还是个孩子的时候就已展露出资本家的禀赋。13岁的时候，他揽到一笔送报纸的业务；他让其他孩子送报纸，付给他们80%的费用，而自己作为“工头”获取另外20%的费用。那些送报纸的孩子里就有沃伦·巴菲特！

在得克萨斯大学读书时，雷恩沃特的数学和物理成绩优异，因此他获得了斯坦福商学院的奖学金。1968 年毕业时，他已下定决心要大赚一笔。有一天，雷恩沃特在没有预约的情况下突然出现在纽约的高盛公司里，说：“我在学校成绩优秀，基本上得的都是A。对我来说，为高盛工作是我实现美国梦的下一步。”雷恩沃特最终被录用，在达拉斯销售证券。工作头一年，他和搭档赚取了120万美元的佣金，他们的提成是16%。

不久之后，他在斯坦福结交的人脉给了他机会。雷恩沃特和年轻的希德·巴斯一起上过几门课；希德是贝里·巴斯的大儿子，而贝里的叔叔因为非法开采油井发了一大笔横财。希德需要有人帮忙打理家族资产，而雷恩沃特正好是合适人选。

起步阶段很艰难。他们开始在各个领域投资了共2000万美元，很快300万美元就石沉大海。早期所有的交易都是亏损的。雷恩沃特意识到必须得开发一套明晰的策略和系统的方法。于是，在26岁时，他开始了一场徒步旅行，拜访了很多人，包括查尔斯·艾伦、沃伦·巴菲特和菲利普·费雪。雷恩沃特想要找到一个整体一致且有回报的投资方法，而不是支离破碎而又难以操作的方式；这个方法还得和他的能力相匹配，用他的话来说，就是他必须得学得会。

雷恩沃特最重要的一条结论是要成功就必须专一。你应该找出那些人人基本都会成功的领域，然后在这个领城坚持；这样的过程需要一遍一遍重复。他也找到了一些领域，投资者似乎是可能成功的，但是在该领域基本没有人做到成绩斐然。

雷恩沃特发掘出的一个榜样是J·H·惠特尼公司的戴维·邓恩。邓恩的投资一路大获成功，他的公司利用比较小的资本规模获利了上亿美元。他是非常有原则的投资者。对一般风险投资者经常犯的撒网太广的错误，邓恩回应说：“他们看到什么就买什么。”对什么都做的小额投资是完全失败的策略。

邓恩自已就只集中于计算机行业，不仅关注制造，还关注零售批发。他参与了一些大型公司的起步发展，比如存储技术公司（Storage Technology）和普莱姆电脑公司（Prime Computers）。如下图所示。邓恩关于某个行业喜欢问的问题是：“有些富翁也参与这个行业吗？”，这个“有些”指的个数在3～10之间，说明这个行业里需要有相当数量的关注度，但是能干的合作投资者不要太多。

邓恩参与的大型公司的起步发展

雷恩沃特在这段学习寻访之旅后，总结了好几个很吸引人的行业要推荐给巴斯家族，包括房地产业、套利交易和对冲基金；但是更重要的，是他们应该缩小自己的关注点，全神贯注于自己的投资。接受了这些观点、明确了自己的取胜之道后，雷恩沃特说：“就是这些帮助我起初凭借相对较少的资本获取了这么大的利润。”

这也是风险家的一般经历。很少有人能只坐在办公桌边，等着各种各样送上门来的交易，而自已要做的只是签支票。销售人员对他们推销的股票肯定了解得比你多。所以，成功的风险资本家都会对某几个领域非常熟悉，即使局面不利他们也可以力挽狂澜。