雷恩沃特在市场低潮时如何做好投资决策

1997年，雷恩沃特预计市场低潮即将来临。他估计油价会下跌，因此开始着手保护他没有投资于自已拥有的6家大公司的那部分40%的净资产。他从多家对冲基金那里赎回了7000万美元，以2500万美元的价格出售了得克萨斯巡游者棒球队11%的股份，又以2500万美元出售了位于达拉斯的新月庭院旗舰酒店(Hotel Crescent Court)一半的股份。到1998年年中，他手头积攒的现金高达3亿美元。

不过，他的个人投资市值在1998年损失了5亿美元，下跌了29%。新月房地产公司下跌42%；开拓者自然资源公司惨跌65%，同时期的标普中型石油天然气指数下跌了40%；恩斯科公司也暴跌73%。尽管如此，1999 年初，雷恩沃特依然坚定地表示他拥有的资产超过10亿美元，《福布斯》杂志统计为11亿美元。

雷恩沃特的六项主要投资包括：新月及旗下子公司新月运营集团、开拓者、恩斯科、哥伦比亚医疗和麦哲伦健康服务公司。如图所示。

雷恩沃特的六项主要投资

尽管形势非常严峻，却只有麦哲伦这家心理诊疗公司市值跌到买入价以下。雷恩沃特希望精神健康护理业在国外有大发展时，麦哲伦能成长为国际性大公司。至于石油天然气投资和与南方能源带经济息息相关的房地产投资，雷恩沃特一直坚信他的投资策略一定会有回报，只是时机未到而已。1995年他表示：“今后10～20年，全世界都会追逐石油天然气。”到1998年底为止，他20%的财富都集中于石油天然气行业；他相信油价会在2～5年时间里回复到每桶20美元以上。(事实上，2000年油价达到了30美元每桶：)

然而，雷恩沃特可能还是觉得元气大伤，以后可能会安心坐享其成。他在1998年11月向《商业周刊》承认：“我现在出手做交易，谁也说不准能赚多少；以前从没出现过在机会大好之时，我手头的资产折现力却如此之高，利息如此之少。我就是感觉不到那种执著的冲劲了，也不想出去做成一笔交易或是改组一个公司……30年了：我现在也游离于交易业务之外了。”

现在，雷恩沃特开始从事慈善事业。他计划保证家庭所需之外，留出1.2亿美元在斯坦福大学和她太太的母校南卡罗来纳大学设立信托基金，其余财富回馈社会。他目前资助大约100个慈善项目，其中包括“沃斯堡拯救后代学习中心”。他说：“做这些事情能让我在余生每天早上起床时跟自己说：‘好家伙！今天有很多有意义的事情要做。”

雷恩沃特夫妇已经向南卡罗来纳大学商学院捐赠了4500万美元，达拉希望它成为美国顶尖的商学院。她对于南卡罗来纳州的整体教育状况也很关注，在这一领域的活动非常活跃。所以有人曾邀请她考虑是不是要到州政府从政。