邓普顿认为投资要抓住时机和掌握灵活性

我问邓普顿如何看待罗·普莱斯理论。该理论认为投资者应该寻找经济体中“增长的沃土”，即那些未来一定会发展和兴旺的行业，然后买下其中的龙头企业。邓普顿回应说，曾经一度只要是罗·普莱斯成长股票基金持有的股票，他都买进了，但是通常这些股票的市盈率都很高。然而，专业公司因为懂的人少，价格一般偏低。在市场不考虑价格因素时，买进很受关注的优选成长股根本不需要训练也不需要经验。

任何事情都有一个时机的问题，且时机不会一直等你。波士顿的戴维·巴布森组织（David Babson Organization）一直偏好顶尖的成长股，这个基金的表现曾经连续6年都只处于中等偏上水平。照邓普顿来看，6年过后，本应该好好找个理由全面换掉原来的投资方式的。还有摩根担保，在20世纪60年代末70年代初曾因为买进了雅芳、国际香料（Interational Flavors）等公司股票，涨势无限；但要是萨缪尔·R·卡罗威先生提前退休，在1973年而不是1975年卖出了这些股票，他们得多高兴啊，因为这两年内股价跌了50%。如图所示。

两年股价下跌50％

最重要的一条是灵活性。投资者在境况非常好的时候要随时准备作出改变。如果市场节奏和你预期的完全一样，那么就准备好跳吧。

不要一味相信规则和公式。30年前，邓普顿认识一位美国纽约化学银行信托部的经理，在市场的变化多端迷惑了无数代人之后，这位经理觉得自己最后终于摸清了规律；市场初期以来的所有数字、周期、心理、金融和基本面数据都表明：道琼斯平均指数将连续3年下跌。他让客户们都拿着现金走了。但意想不到的是，第一年，市场上涨；第二年涨得更多；而第三年，比以往都涨得还多。

邓普顿有种非凡的能力，他能在作出买进决定时认清最重要的两个或三个因素，把其他的都放到一边。这种洞察全局但又不拘于细节的能力是很多伟大思想家共有的特征。

邓普顿的合作伙伴范斯以前很喜欢作关于投资的讲座。他经常用到的工具是一幅画在一卷包装纸上巨大的图表。图表非常大，每次讲座都需要有位听众自愿帮他展开图表，挂到墙上。图表上画出的是过去20年的市场走向。表上有很多曲线代表影响走势的诸多因素，比如工业生产、货币供应等等。其中有条曲线是最重要的，预测准确性堪称完美。每年只要跟着这条曲线走，就知道市场走向并会大有斩获。当着迷的听众问这条曲线代表什么时，范斯先生会告诉他们：是他家的母鸡在房子后院的鸡笼里下蛋的比率！

邓普顿为宗教进步设立了一个奖项，每年都在伦敦颁奖。奖金目前约为100万美元，也吸引了很多显赫人物，比如菲利普亲王。邓普顿说这个奖要比诺贝尔奖大，他这么说是指比所有领域的诺贝尔奖都要大。邓普顿希望这个奖能帮助得奖人心无旁骛地生活和工作。此奖项得奖人中包括加尔各答的特蕾莎修女和亚历山大·索尔仁尼琴。他还在牛津大学捐建了一所商学院，在普林斯顿神学院捐建了一栋大楼。后来他接受了英国国籍，这些慷慨之举为他赢得了爵土之名。

邓普顿说心灵的成长就像园艺一样。“你发现一棵野草，”他说，“你就得把它除了，对不良的思想或情感亦是如此。”我问他工作成就和超然物外对于心灵成长有什么作用。“工作成就来源于心灵的发展，”他说，“如果你从工作开始，那就更接近人性，这是很不一样的。”至于超然物外，他完全不信这一套。他还是迷恋很多事物，比如股市。