预言股市“非理性繁荣”

20世纪90年代后期，美国股票市场在新经济神话的刺激下呈现出前所未有的繁荣状态。在投资者高涨的投资热情刺激之下，股指不断创造历史新高。作为一名经济学家，席勒以其敏锐的洞察力发现了这表面繁荣背后所隐藏的危机。

1995年12月3日，席勒与美联储召集的专家们一起交换了关于股市的看法。席勒清楚地警告投资者，股市处于特殊阶段。两天后，格林斯潘发表了股市“非理性繁荣”的演讲，引起全球股市下跌的反应。从此，一个用于描述股市特殊状况的新概念“非理性繁荣”不胫而走。

但是，让人们真正了解“非理性繁荣"一词含义的事件，并不是格林斯潘那次著名的演讲，而是2000年席勒出版的同名著作。

在书中，席勒比较了美国近140年来股票市场市盈率的变化情况后指出，当时美国股市繁荣景象是脱离实际经济运行的一种反常现象，是一种“非理性繁荣”。他更正了人们用泡沫比喻股市特定状态的不准确性.而采用“非理性繁荣”一词来取代泡沫对股市特定状态的描述。泡沫给人的印象是其状态难以维持，很快就会破灭。而股市特定状况即脱离经济运行实际的不正E常状况却不是稍纵即逝的，而是可以长期存在的。

席勒将股价泡沫或股市的“非理性繁荣”与探寻股市变动规律，以及解决一些核心问题联系在一起，包括经济何以衰退，股市何以破灭的研究。在他看来，正确理解为人们忽视的股市“非理性繁荣”状态会成为解决问题的关键。