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来源:爱扒股
从本质上讲,“非理性繁荣”是股价非效率性或无效率性的表现形式之一。在历史上,股价非效率性是极其普遍的。股票市场井非总是有效率的,并非总能完全反映基本面状况的。
人们不能正确认供股市无效率表现有两个重要原因:一个是受到主流的市场分析理论蒙蔽,如效率市场理论认为股价应反映已有的信息,基本面分析者则认为股价受价值支配,无效率表现没有分析意义,另一个则是不能准确地解释股市无效率表现的原因。
席勒认为,股市运行无效率性并不等于没有真正原因,也不等于我们无法理解这种现象,更不能因为一些既有理论难以解释而否定其存在。这个现象存在的重要性在于可能有助于人们更全面、准确地理解市场为什么会有如此割烈的涨跌运动。
是什么支持了20世纪90年代股票市场的全球性繁荣?席勒的解释是:不是企业利润,而是弥漫于整个社会的乐观情绪,它使人们相信,未来如此美好,它随时可能创造奇迹。
这本书在美国出版后,立刻引起了学术界和投资者的重视,2个月后,席勒教授对全球股市的预测不幸言中。网络经济的泡沫在美国开始破碎,西方主要股市全面下跌,引发了世界范围的经济衰退。《非理性繁荣》也成为全球的一本畅销书。2005年,该书的第二版以15种文字出版。在某种程度上,他就像保罗,克鲁格曼预言东南亚金融危机一样,成了杰出的经济学家与预言家。