毋庸置疑，市盈率及其倒数收益率是最常用的乘数。此外，它也是约翰•奈夫和约翰•邓普顿等知名投资家广泛使用的乘数。这种方法的普及在很大程度上归结于计算过程的简单直接。不过，很多人还不能正确地计算或使用市盈率。在下文里，我们将介绍市盈率的计算、定义及使用方法。

市盈率的定义

最常用的市盈率定义可表述为如下公式：PE=P/En/股份数量

其中，P为股票的市场价格，

A.En为正常化的净利润或经营利润。在计算历史市盈率时，收益则采用前X个月的收益值，而未来市盈率则是指未来X个月的预期收益值。投资者通常采用的X值为12，也就是说，他们采用的是过去12个月（历史市盈率）或未来12个月（未来市盈率）的收益值。

B.股票数量为处于流通中的股票数量。如果公司同时发行可转换债券、未行权的期权或认股权证，那么最好将其中有可能转换为普通股的部分包含在股票数量中（考虑到未来的股票基数有可能因这种转换而被稀释）。由此得到的市盈率被称为稀释市盈率。

股票公允的市盈率取决于以下几个要素：

A.预期：公允的市盈率倍数依赖于对公司未来发展的预期。与公司前景相对稳定或是较为光明时相比，公司在前景黯淡或是存在较大不确定性时的公允市盈率也较低。

B.市场的公允价值：从理论上说，当大盘的公允市盈率倍数较低时，个股的公允市盈率也应该相对较低。