1.从传统意义上来说，贵金属不是“投资”。

贵金属没有股利或债券利息这样的内生收益，要获取利润就必须进行精确的价格预测。因此，贵金属应该被看作与其他商品和国际货币类似的“交易工具”。进行金属交易时，目标是要确定趋势及其相应的时间范围。趋势的定义是，在合理的时间段内，持续可见的价格发展方向。金属通常会显示出长达数月的趋势。通过使用20~60天移动平均线，可以精确地确定出金属的价格运动模式。

2.贵金属分为两种：货币金属和工业金属。

从本质上来说，黄金与其他贵金属不同，是货币贵金属。白银、铂和钯则是工业贵金属。贵金属类型的判定标准是其工业消费量，即工业需求量。

钯不用于“投资"或珠宝，是最纯粹的工业贵金属，大多被用于催化工艺。铂在工业贵金属中排名第二，主要的需求也来自于催化工艺。但是，有一部分铂被用来囤积(以铂条的形式)，还有一部分被用于珠宝。白银以银条银币和银章的形式被囤积。但是，白银的第一大用途是在胶片和照相工艺上。尽管黄金在电子、化学和加工领域有许多工业用途，但其主要用途是价值储存。它主要是一种“货币”金属。投资者必须始终客观地看待各种类型的贵金属。

3.贵金属可保持与货币的平价关系。

贵金属反映了货币的平价价值或者货币对金属的价格。金属与货币之间保持易于确认的平价关系，可使脱离了贵金属本位的交叉货币交易得以实施。如果一种货币与金属(即黄金)挂钩，那么其黄金平价就是恒定的。进行金属交易时，始终要警惕通用货币(如美元、欧元和日元)之间的交叉平价关系。交叉平价的剧烈变化代表的是风险。

4.如果金属是货币，就不能通过交易金属来获利。

虽然这不太可能，但是回归金属货币本位(即金本位)的可能性总是存在的。如果货币价值与金属挂钩，那么金属就无法对货币升值或贬值，也就失去了所有的投机可能性。如果你希望回归金属本位，请谨慎，它会让你失去机会。

5.金属可能会跌至生产成本以下。

特别地，那些作为基础金属生产副产品的贵金属，其价格与基础金属的价值密切相关。如果铜价猛涨，白银可能会下跌，因为白银是铜的副产品。永远不要根据价格接近或低于生产成本的假设，进行多头交易。

6.贵金属不一定会跟随通货膨胀而上涨。

贵金属作为应对通货膨胀风险或利率变化风险手段的地位已经受到衍生工具的冲击。过去关于黄金和白银会对通货膨胀作出反应的法则本身已是言过其实，因为投资者可以通过采用各种货币的期货相关期权、远期交易和利率期货，来应对通货膨胀风险。永远不要假设通货膨胀会自动推动贵金属价格上涨。

7.金属会发生结构变化。

没有哪种交易工具比贵金属经历过更多的“结构变化”。事实上，贵金属的价格历史很短，因为过去几百年来，它们与货币平价挂钩。结构变化指的是完全改变商品基本面的变化。例如，金本位或银本位的终结是导致价值浮动是结构性变化；无需消耗白银的数字成像技术的开发，是白银需求的结构性变化；铂基然料电池的商业化，对铂来说是潜在的结构性变化；中央银行剥离黄金业务，是黄金囤积的结构性变化。投资者始终都要去寻找结构性变化，在任何较长的时期内都不要背离结构性变化而行。

8.永远不要去寻找预先设定的顶峰或低谷。

始终要努力跟随趋势，而不要仅仅根据价格水平来设定顶峰或低谷。历史证明，白银可以跌至远低于5美元/盎司的水平，而5美元先前被视作白银的“底价”。钯可以涨至1000美元/盎司以上，2001年就出现了这种情况……在此之前，谁都没有料想到。因此，没有顶峰，也没有低谷。

9.贵金属不一定会一致变化。

过去，在相似的基本假设下，贵金属的变化趋势常常也是相似的。在新的贵金属市场上，各种贵金属却各自起舞。白银的基本面与黄金不同，因此两者可能反向变化。铂和钯具有相互替代性，因此两者的变化可能截然相反。始终要根据各种金属的特性来进行分析。

10.金属是个好行当。

金属价格的下跌不会自动转化为相关企业业绩的下滑。在金市疲软时，黄金股票可能会持续走强。一定要从全局着眼。很少有公司生产像黄金和其他贵金属这样具有内在价值的产品。因此，在危机时期，金矿开采公司的股票比其他股票更安全，因其具有隐含的价值推定。黄金生产企业正努力提高生产效率(削减生产成本)，以便与金价的变化趋势保持一致。在多样化投资组合中包含部分贵金属投资，是非常明智的。

11.奇迹永远不会停止。

1989年，庞斯(Pons)和弗莱希曼(Fleischman)教授提出使用钯来进行冷聚变。钯的价格猛涨。冷聚变理论遭到反驳后，钯价暴跌。但是，永远不要小看了涉及贵金属的奇妙工艺。铂燃料电池可能会成为“未来的引擎”。冷聚变理论可能会被钯证实。我们还可能改进从海水中提取黄金的技术。始终要乐于接受并作出反应。人类被黄金、白银和铂之类的贵金属所吸引，这是有理由的。只是，我们还不知道为什么。