FELT选股法

所谓FELT就是_Fair、Efficient、Liquid、Transparent。 投资任何股票之前，都应该审视股价是否合理(Fair)、股市是否是有效率交易(Ef-cient)、股票是否具有流动性(Liquid)、上市财务报表是否透明(Trans-parent)。这是选择股票的4个方面。

(1)如果这只股票的价格，已经达到或者超过其现有的及未来可预期的价值，那么这只股票就失去了买入和投资的价值。因为投资是价值发现的过程，如果没有价值发现，投资就失去了意义。

(2)如果一个市场效率很低，由于制度或者监管方面的问题，不能实现有效率的交易，那么投资同样得不到保障。

(3)投资规模要和股票规模相称。如果某只股票盘子很小，或者规模虽大但交易活跃度很低，交易量很小，那么它同样不适合大资金的投入。因为，一方面它很难吸 到足够的低价筹码，同时在出货时，又很难迅速地全身而退，处于进退两难的尴尬境地。

(4)财务报表的真实性也是决定投资成败的关键因素。再好的业绩如果是虚假的，对于投资者来说同样是致命的。由于财务报表是反映企业经营状况、资金状况的最基本素材，如果失真，将误导投资者作出偏离企业真实状况的判断，最终造成重大投资失误。

坦伯顿的15条投资法则

1.购买优质股份

买股票时，要在优质股中找寻廉价股。什么是优质公司呢？这包括：处于增长的市场中，销售额领先的公司；

在以技术创新为导向的行业中，处于科技领先的公司；拥有优良营运记录的公司；

在行业之中最有效控制成本的公司；

能首先进入新市场的公司；

生产高利润消费性产品而且信誉卓越的公司。

2.逆市操作

没有投资者不知道要低买高卖的道理，但绝大部分人的结果都是高买低卖。因为当股价持续攀升时，很多投资者会争相买入股票；当股价持续下跌时，投资者纷纷退却。坦伯顿认为，在大家看好前景的时候买进股票是很愚蠢的，因为你永远都不能跑赢大市。所以，要在所有人包括专家都感到悲观时买入，在这些人感到乐观时卖出。

3.采用价值投资法

购买价值，而不是购买市场趋势或经济前景。聪明的投资者最终会明白，股市虽然暂时会受大趋势或外来因素左右，但到最后股市还是由股票本身的业绩来决定。个别股票在熊市也能走高，个别股票在牛市也能下跌。要知道股市和经济走势一致并非是必然的，因此，投资者应该投资个别股票，而非市场趋势或经济前景。

4.注意实际回报

以争取最大实际回报为投资目标，即扣除税务及通货膨胀后的投资回报，这对长线投资者来说尤其重要。

5.监控自己的投资

积极监控自己的投资，谨记没有一项投资是永远的，预期到可能出现的改变并做出正确的回应。牛市不会持续高涨，熊市也不会持续不退，故投资者不应在买人股票后置之不理。放松并不等于松懈，市场转变的速度太快了，没有一项投资是可以持久不变的。

6.保持弹性

眼观六路，耳听八方，多接受不同的投资工具。对不同类型和地区的投资项目、蓝筹股、可转换债券，都应保持弹性且开放的态度。有时则要持有现金，因为某些时候，现金能让你善用投资机会，不会错失良机。保持弹性，因为没有哪类投资永远是最好的。

7.不要道听途说

不要凭内部消息来投资，不要凭感觉投资，你会发现很多投资者，甚至受过良好教育且事业有成的人都会这样做。记住，天上不会掉馅饼。

8.不要惊慌

即使周围人都在抛售，也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而非之后。反之，应该检视自已的投资组合，卖出现有股票的唯一理由，是有其他更具吸引力的股票，如果没有，就应该继续持有手上的股票。

9.保持稳定心态

股票市场不是赌场，如果股价升跌一两个价位，就赶着买入卖出，或是不断抛空股票，或只是不断从事期权或期货交易，股市对他来说，只是一个赌场。这样的结果会像多数赌徒一样，终究会赔钱，或经常赔钱。记着要放松一些，一个懂得放松的投资者，更能正确判断市况、更有耐性及保持稳定的情绪，去操作自己的投资组合。少一点买卖，就会发现少付一些经纪佣金，长期持有投资组合得来的投资成果，往往比经常买入卖出好。

10.对投资持乐观态度

不要经常对你的投资担心或持负面心态。当然，股市是会回落，甚至会出现崩溃，但从过去长久以来的研究显示，虽然熊市可以很久，但股市长远始终会升。在愈来愈全球化的情况下，资讯交流愈来愈容易、快捷，商业迅速发展，贸易往来会继续增长，只要是管理良好的公司，仍可以赚大钱，股价也会跟随高涨。因此，只有乐观的投资者才可以在股市中胜出。

11.永远保持学习的态度

如若抱着自己无所不知的投资心态，迟早会失望，甚至是彻底失败。即使现在找到一套有效的投资法则，也不等于可以一直应用于不变的经济和政治环境，因为世间万物都在不断变化中。明智的投资者应了解到，成功是不断地为新问题找到答案的过程。

12.意志坚定

要冷静而意志坚定，才能够不受市场环境所影响。“ 投资者很容易在赚了钱之后，对市场过度乐观；在赔了钱的时候，过度悲观。”坦伯顿的特点是冷静和意志坚定。冷静令他的判断力不受市场波动的影响，意志坚定令他敢于在人人最悲观的一刻入市。坦伯顿热衷宗教，喜欢一个人独处，思考人生暂理，长年累月之下，培养出他那广大的心胸及冷静的性格，使他总能在恐慌的投资气氛中保持镇定。

13.比专业投资者更出色

要胜过市场，不单要胜过一般投资者，还要胜过专业的基金经理，要比专业投资者更出色，这才是最大的挑战。

14.从错误中学习

不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补这次损失而冒更大的风险，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。坦伯顿坦言，在他的投资中，有1/3没有成功，而另2/3却为他带来丰厚的利润。成功者与失败者的最大区别，在于成功者会从自己和他人的错误中学习。

15.50%分配法

坦伯顿讲述他的资金分配策略时表示，当股市到顶时，投资者应把100%的资金投放于债券；而当股市到底部时，便应把100%的资金投放于股票。不过，坦伯顿知道这个策略恐怕没有多少人可以达到，就算专家也未必能预测何时见顶见底，一般投资者就更难办到。

因此，坦伯顿表示，投资者应经常把50%的资金投资于环球股市，例如环球基金。至于其余的50%资金，则可因应市场情况投资于股市或债券，例如，当觉得股市偏高时，便把这50%资金全数投资债券；当估计股市已到底时，便可把这50%的资金投资于股市。这个策略的好处在于，即使预测错误，原以为股市下跌却反而上升，仍有50%资金投资股市，不会错失获利机会。