你该如何设定限价指令和止损指令的价格水平

限价指令、止损指令和跟踪止损指令面临的一个共同问题就是如何设定限价、止损的价格水平。在有些情况下，这很简单，但是在有些情况下，这又是一件很难做到的事情。

限价委托

限价委托的状态与止损委托和跟踪止损委托的状态还是有比较大区別的。限价委托通常是为了追求比当前市场价格更低的买入价格和比当前市场价格更高的卖出价格。正是因为这样，你设定买卖价格水平的时候就需要做特別的说明和界定。

如果你准备使用3:1的方式（之前对这种比率做过介绍）进行趋势交易，那么，限价卖出的水平（你设定的止盈点）会根据你所设定的下跌止损幅度（也就是你的买入价格减去你设定的止损价位）的3倍自动计算出来。

如果你追求在一定的交易波动范围内以折价的方式买入股票，那么你的报价方式通常是根据支撑位的价格水平来计算的，交易指令通常都是根据支撑价位自动设置的。

如果你追求以一定的溢价水平卖出股票，还是要根据股价走势图来界定，只不过这一次参照的是阻力位，具体运用的方式跟上面一样，只不过方向相反而已。

止损委托

止损卖出指令的状态要比其他的指令复杂许多，在过去的几年时间里，在我与大量投资者交流的过程中，我发现它一直都是争论的焦点所在。其实，解决争论的方式很简单：在设定止损价格的时候，尽可能地与当前的市场价格相接近，这样就能够为你提供你想要的保护，但是，也不要过于接近当前的市场价格，只要是在你之前所能够接受的波动范围内就行。

大家都公认的一点是：做到总比说到要难！当然，很多情况都取决于特殊交易的条件和特性。交易期限越短，杠杆功能越大，你需要釆取的保护措施就越多。如果你沿着交易时间轴前行，从交易到震荡交易，再到趋势交易，然后是投资，你的止损交易与市场价格之间的距离会自然地加大（这本书主要是为投资者和趋势交易者而写，不过，偶尔也会考虑短期交易者的需求，我会在上下行文中加以特别说明）。

有时候，我发现这能够帮助我们找到符合逻辑的答案，并且加以总结。短期交易主要是关心价格波动，而长期投资主要是关注公司基本面——在这样的假设前提下，你能够更好地根据现实条件设定合理的止损价位。下面的这些数字对我来说都是比较合理的价格水平，能够很好地满足交易的预期期限需要：

低于当前股票价格2%适合曰交易者；

低于当前股票价格4%适合震荡交易者；

低于当前股票价格8%适合趋势交易者；

低于当前股票价格15%适合投资者。

你可能会觉得上面这个方式有点过于简单，或许是吧！当然，这些数字需要根据股票价格走势图和之前提到的价格波动幅度来检验。尽管如此，我还是喜欢简单的事情。至少，它为你提供了一个检査自己设定止损价位是否合理的方法。我想这还是有意义的，特别是你越喜欢某只股票，投资者就越应该关注其长期基本面的发展情况，而交易者就越应该关注其短期价格走势。作为投资者，你应该比交易者更能够忍受价格变化与你设想的方向相反。

对数学家而言：平均真实波幅

对那些认为设定正确的止损价格应该是科学而不是艺术的投资者来说，你可以使用平均真实波幅（ATR)来适应更为复杂的方法。

这一方法首先是被威尔斯?怀尔德在商品领域使用而流行起来的，但是它确实也适合证券投资领域。这一方法是通过对某只股票一段连续的交易日中当天最高价和最低价之间的差距进行加总来计算的。常用的时间周期为14天，但是为了更好地计算算术平均数，我通常以10天为周期。你可以将这段连续交易日每天的最高价和最低价之间的差价进行加总，然后再除以连续交易的天数，就可以得到ATR。这些股票价格的历史数据你都可以在相关的网站中找到，比如，在巴克莱股票经纪公司的网站上你就能够找到你想要的数据，详见图12—5。

为了对这一方法做简单的说明，我们以A股票为例，假设它在5个连续的交易日中每天最高价和最低价之间的差距是20便士，而在另外5个连续的交易日中每天最高价和最低价之间的差距是10便士。那么这天的总差价为150便士，你可以用150除以10，然后得到了15便士，这15便士就是A股票的ATR。

我们再来看一个真实的案例，以前面我们提到的美杜莎矿业公司为例，选取10个连续的交易日，计算出来的每个交易日最高价和最低价之间的差距如下所示：

15，7，16，9，13，9，12，22，12，25

把这些数据加总起来为140，然后再用140除以10(因为选取的是10个连续的交易日），我们就可以算出美杜莎矿业公司的ATR是14。具体计算方式如下：

(15+7+16+9+13+9+12+22+12+25)/10=14

一旦你计算出来了ATR，表12—2展示了运用它来计算你的各项止损指令的价格水平。

为了更好地进行解释说明，我选取了表现不同的三家股票。第一家是ASOS公司，由于担心被市场高估，股票价格出现了快速下跌，同时由于谣传公司会被并购使得股票价格又出现了快速上涨，股份近期的波动性非常大。另外两家公司的股票价格在近几个月时间里都比较稳定:美杜莎矿业公司的股票价格有所上涨，而巴克莱公司的股票价格一直都比较平稳。只需要10分钟的时间，我就计算出来了它们各自的ATR数据，详见表12—3。

运用这一技术，如果你是趋势交易者，最开始买卖的是美杜莎矿业公司股票（其他两家公司都类似），那么止损指令价格应该是低于购买价格28便士（ATR14X200%);如果是投资者，最开始买卖的股票是巴克莱公司的股票，那么止损指令价格应该是低于购买价格32便士(ATR8x400%)

跟踪止损卖出指令的价格水平应该与它们静态的初始价格水平一样。跟踪止损卖出指令的显著优势就在于随着股票价格的上涨，止损价格也在不断提升，从而锁定了更多的利润，而这正是我们所关心的事情。

记住，当需要设定止损的价格水平时，没有一个方法是万能的。所有的信息都应该能够帮助你做出决策，但是最重要的是，运用这些方法靠的是常识和直觉。在实际操作过程中，我会将这些因素综合起来考虑。

然后做出最后的决定。如果非要我只选择一种方法，那么我会选择atr。即使这样，我在最后实施的时候也还是会与其他方式配合起来使用，并且运用前面提到的支撑位和阻力位等来帮助我做出决策。