波动是一件好事情

股票市场总是呈现出两大基本特征：

长期成长性；

短期波动性。

投资就是基于股票市场的第一大基本特征，而交易则是基于股票市场的第二大基本特征。交易就是要充分利用股票市场的波动性来谋求利润。换句话说，就是将投资者所厌恶的股票市场波动性看成是盈利的重要工具。

尽管短期波动性是股票市场的一大重要特征，但我还是要说，在过去的15年时间里，随着基于纸质的交易模式被电脑撮合交易模式所替代，波动性水平显著上升了。

市场波动性的大幅增加使交易机会也随之提升。与之前相比，股票和指数经常处于超卖或超买的状态。不管是对投资者而言，还是对交易者来说，这都是机会，而不是危险——这是以折价水平买入股票和指数，而以溢价水平卖出的机会。正是因为此种波动性越来越大，所以催生了现在市场上的日交易者。

超卖股票案例

图9—1至图9一3向我们展示了股票超卖的情况。

看到图9一1至图9一3这些股票价格的走势图，你或许会得出这样的结论：一定是由于由于全球银行危机或者全球巨大灾难才导致股票价格如此暴跌，但事实并非如此。

让我们看看伦敦股票市场上市值规模排名前10位的一家蓝筹股，当时其预期收益率是7%，并且市盈率也才是8。按照常理这样公司的股价应该稳定才对，很遗憾，事实并不如此（详见图9一4至图9—5)。

阿斯利康制药公司就是满足上述条件的一家公司，2008年3月，其股价跌至1748便士，值得注意的是，那时的股价水平只相当于今天股价的一半。

同样的，不要以为这样的交易机会只存在于个股当中。英国富时100指数同样也有这样的机会，其在2009年3月时，最低跌至3512点。