运用市盈率选择股票

我将通过具体的案例向大家演示我是如何运用市盈率指标来选择股票的。

表3—3列出了一些公司股票及它们的动态市盈率。为了方便比较，假设市场整体市盈率水平为13.5。

预测市盈率表明在线服装零售商ASOS公司的股票价格已经非常高了，尽管在过去的5年里，在大的经济环境并不好的情况下，该公司股票价格逆势上涨了1500%。在股票价格上涨这么多之后，我猜想你肯定会觉得股价实在是太高了，公司市盈率比市场平均水平高出5倍还要多。尽管AS0S仍然是一家非常优质的公司，但是毫无疑问，它的股票价格远远高出其对应的估值水平。

尽管很多人都喜欢吃比萨，但是达美乐公司的估值水平，就我看来，也是比较高的。

亚力克公司是全球移动能源供应商，为世界杯和奥运会等大型赛事提供能源供应。这家公司在最近几年来成为了富时指数中的明星股，公司市盈韦也从三年前的9倍上升到现在的20倍。换句话说，它已经从一家股价比较低的公司变成了一家股价比较高的公司。不过，我仍然很喜欢这家公司，但是，就当前的估值水平来看，该公司的市场价值确实被高估了。因此，我觉得在公司业务再次迎来大幅增长之前，其股价可能会横盘一阵子。

葛兰素史克公司的市盈率看上去很低。但公司股票已经从成长型股票转变为价值型股票，而价值型股票的市盈率通常都低于10，且股息增长率高于5%。难道这家制药公司的辉煌时刻已经走到了头吗？很明显，如果只是从市盈率的角度来看，很多投资者会这样想。在未来，能够上市的新药会越来越少，而越来越多的旧药将会逐渐失去优势并面临更加激烈的竞争，这些都是事实。此外，潜在的诉讼成本也在不断上升。毫无疑问，市场上存在各种各样的观点，毕竟，只有这样，这家公司才会在市场上处于领先地位。不过，我仍然相信葛兰素史克公司的股票价格是比较低的。对我而言，目前的低市盈率意味着这家公司作为低风险、高股息的代表应该被纳入投资组合中。尽管它的成长性要比很多公司差一些，这也是它的弱点所在。不过，成功的股票投资组合就是根据你的风险偏好进行合理的资产配置。

最后，让我们看看斯特拉塔公司的情况，它的市盈率也只有9，比较低。那么，中国和其他新兴市场的发展能够为公司商品价格的稳定提供支持吗？很明显，这一估值水平表明很多投资者认为公司未来发展不会那么容易。不过，市盈率为9实在是过低了。事实上，很多矿业类公司的市盈率都不高。必和必拓公司（BHPBilliton)的市盈率也才是10，跟斯特拉塔公司市盈率基本相当，这从另外一个角度表明矿业类公司当前被市场低估了。

很显然，上面关于这几家公司的看法纯粹是我个人的观点和分析，存有一定的局限性。然而，这样的快速分析向我们展示了市盈率在个人选择股票过程中可以发挥一定的参考作用。

单独来看，它们并没有提供一个完整的分析框架，但是它们确实起到了一定的作用。至少它们提供了一个评估股票及其当前价格的基础。它们告诉你某只股票是被髙估还是被低估了，一旦形成了这样的判断，就更加有助于你做出其他的价值判断。按照这种方式前进，它们就能够帮助你做出更有价值的投资决定。