资产增长、缩减的投资重点、适得其反的投资者行为、实时投资组合管理过程、处于一触即发的投资战略、飞涨 的成本费用、企业所有权的主导和产品投资多元化(不可避免会发生反多元化)等综合现象，已对基金投资者构成了严重的损害。

简而言之，我们美国家庭的投资货币 ( 养老基金、共同基金等)受信托人，以及其他金融机构，都辜负了投资者寄予我们的信心。我们对自己收取的超额中介费用熟视无睹;我们对这样的一个事实置若罔闻，即由于这些高额费用水平，投资经理人整体上是注定无法提供足够回报的;我们对金融业以多种方式辜负客户的做法既不敏感也不愿做出响应。

我们迎合大众口味，推出新的基金投资于各种新的市场潮流，并在严重夸大我们的热门基金所赚取回报的同时，将这一问题再度放大。用一句话总结便是，推销超过了管理，导致我们的投资者受损。我们的贸易协会一美国投资公司协会 (ICI)，即使它自称要拥护那些股东的利益，但也从来没有注意到共同基金所报告的回报率与基金股东实际获得的回报率之间的差距。对此,美国投资公司协会也没有注意到，基金管理公司丝毫不顾基金股东是否嫌钱，它们自已却赚取了高额回报。这只是诸多案例中的两个例子。这些例子证明，基金行业贯宣称的并在年度成员会议上阐明了一遍又一遍的说法(即“共同基金经理人的利益与共同基金股东的利益是直接一致的") 是错误的。这种说法是完全错误的!

似乎不难看出，对于资本主义特别是共同基金行业在迅速变迁中导致的这些问题和其他失误，人们迫切需要去正视它们。然而，让我感到不寻常的是，如此严峻的局面已经导致了公众话语的缺失。在我们忙于创新的同时，我们急需进行反省。反省是一种优良品质，可以让我们真正明白自己曾走过的路，明白今后将要走的路，更明白应该怎样做才能赢得投资者的信任。

在投资界，我没有看到任何对于共同基金向投资者提供的糟糕回报率的辩护，也没有看到对于基金行业真正怪异的起反作用的所有权结构的辩护。人们自认为在持有投资组合股份时便自然具有股份的所有权，而基金经理不会试图解释为什么这种权利会基本上未被使用。过去的常规和普遍投资战略是依赖于长期投资的智慧，而现在人们在几乎无法察觉的情况下逐渐转变为愚意的短期投机，人们却没有做出认真的批判。在公共和私人退休计划基金体系中，我们的基金发挥着十分重要的作用。然而，面对这一体系的巨额赤字，截至2007年为止，我们几乎没有对此展开任何讨论。

虽然这些问题不乏诸多解决方案，但宜称这些问题会很容易解决的说法将是荒谬的。不过，我现在要阐述我的意见，为了自身的自我利益，基金行业应该拥有新的发展方向(事实上，最终必须具有)，那就是开始新一轮的改革。