无论怎么计算，这一惊人的费用上升，无疑严重拖累了基金投资者的回报。尽管1951年以来金融资产获得了突飞猛进的增长，投资经理人自己却霸占了资金管理领域中具有卓越规模经济效益的大部分份额，而不是将其集中到基金所有人身上。众所周知，是基金所有人让这一切成为可能的。如前所述，在主导金融业全球性大型!金融集团( 这些集团现在拥有50家最大的基金组织中的32家，另外9个基金企业属于公有)的领导下，基金经理的最首要任务是为?集团自身资本嫌取回报，而不是他们拿来投资的基金股东的资本。基金行业性质的如此变化，即从私人经理人向主要由企业集团拥有和控制的经理人的转变，导致出现了一种明显的事实，即对基金行;业有利的事情通常对基金股东是不利的。

这些深刻变化中的每一个变化，都让该行业形成了一个新的算不上崇高的目标。在过去的半个多世纪中，基金业务已从管理转变到推销，从管理资产转变到搜集资产。基金业已经在很大程度上变成了营销行业，从事着猛烈的无节制的产品多样化行为。我们赫然标榜的座右铭是“ 只要您买，我们就造。”

在20世纪50年代和60年代，大约形成了240只新股票基金，而在70年代和80年代，大约形成了650只。但仅仅90年代这10年间，就设立了1 600只新的股票基金。他们中的绝大多数，属于技术、互联网和电信类基金，并且积极成长型基金也集中投资于这些行业。当然，在2000年至2002年的熊市中，正是此类基金受到了最沉重的打击。这种产品多样化产生了那种预期的反应，即基金生来就是要死亡的。虽然20世纪50年代所有基金的失败率高达13%，但是现如今，失败率接近了60%。