直面惨淡的业绩没有害处，不管将来可能发生什么，最终我们都将承担起来。我不知道什么时候，但我希望市场尽快到达转折点，让最近无聊的季节刹住脚步，早点收场。因为我没有巫师的水晶球，也看不到后面清晰浮现的10月19星期一这天的景象，所以我无法预知会发生什么，也无法预测一系列的前因后果和那些预示着拐点降临的种种迹象。然而，1987年年中的时候，我们的市场正处于充分估值的状态，一切可能的利好都被市场看做必将发生。而实际上，真实的世界不会按照人们的一厢情愿改变自己的运行方向。

迟早发生的事情

说某种结果必定发生是幼稚的，因为没人知道这冲动的股市会发生何种意想不到的现象，但我们似乎对一切意外的防御工事牢不可破。我们投资组合中

那些引人注目的大块头，也就是金融中介公司，已经经过了利率敏感综合症的考验，也进行了相应的调整，而市场上很多公司还未通过这些测试。我们承认，就像往常一样，所有的普通股都会受到利率波动的影响，甚至有一个研究学派说，高成长性股票比我们持有的典型高总回报率股票对利率更加敏感。

批评家们对温莎多有低毁之词，他们说温莎基金是单调乏味、死气沉沉、低于平均、没有大作为公司的大本营。我们认为其实不然。我们的证据呢?温莎通过分析得出，这些股票积累的收益1987年可以增长21%，在1988年还能增长15%。我们不会缺乏养料，如果其他任何东西都等同，以我们看来，市场毕竟由收益驱动。

许多被忽视的公司正在以非常值得而且合理的价格回购自己的股票，这和默克公司及可口可乐公司正好形成鲜明对比。股票回购会产生神奇的效应，比如每股收益会获得增加，同时处理掉一些多余资金，以防某些股市观察家担心用于购买其他高价资产。