股市崩溃的那一天之后我们的业绩并没有立即出现快速回升，但最终在1988年1月，温莎获得了更加拿得出手的成绩。这是我们给股东们的一份新年贺礼，我们的成绩领先标准普尔整整7个百分点，和同行们相比更是有8.5个百分点的优势。现在是应该发生反弹的时候了，尤其是1987年让温莎大失所望的金融中介类公司(financial intermediary)， I月份股指名义上上升，涨幅微乎其微，不过这些金融股倒是向上拱了13%的样子。我们投资组合中的其他成员也都很强劲:汽车股、长期休眠的航空股(算上波音公司)还有电力股。所以实质上，各个领域我们都打了胜仗。

1988年暴跌之后返回零售行业

差不多经过了整整6年，我们慢慢开始对专营零售行业产生了一定兴趣。很简单，以前一直是价格因素让我们远离这个板块。我们以前对这个板块有过关注，1979年的时候，温莎曾投入13.7%的资金在专营零售业的股票上。然而，我们之后没有再踏进这个领域，只是这一次它们的价格又踏进了我们的领地。

让我们打算买入它们的原因是该领城在市场上遭受的沉重打击，不仅是因为普通零售业大受欢迎，也因为我们所在的股市反复无常。很多专营零售公司的股价被腰斩，甚至跌幅超过50%，而原因只是人们认为10月19日的黑色星期一，格林奇(Grinch)将要偷走1987年的圣诞节，普遍流传的观点认为，消费者会因为理财管理人的鳄鱼眼泪而取消消费计划。李实情况是，这个圣诞节虽然有点拮据，但各种商品的价格被调动起来了。我们希望那些优质专营店生意兴隆，并且恨不得1988年的圣诞节也快点来到，甚至热切到希望一进入1988年就先过圣诞节。我们对专营零售行业的看好为我们的投资开辟了新领域，让股东们投资组合的涉及面更广。

我们总共持有三家专营零售公司的股票:巡回城市百货(Circuit City Stores)，在我们看来，属于消费者电子产品连锁店，一号码头进口公司是经营主要来自经济不发达国家的家具陈设等生活用品的零售商，这是该领域唯一一家全国性的公司:伯灵顿服装工厂(Burlington Coat Factory)的零售商店基本覆盖全国各地，专门销售各类款式的衣服和其他服饰，这也是唯一一家在该领域做到基本在全国经营的公司。我们已经盯了它们一段时间，甚至当其他投资者在10月下旬被一头往下栽的股市惊得缓不过神儿的时候，我和温莎的同事们就把零售商业板块翻了个遍，希望能找到最有可能成为赢家的股票。我们付出了努力，所以成功了。

结果:巡回城市百货是1988年的表演明星。它的股价上涨了115%，与此对应，标准普尔只有11%的涨幅。一号码头进口公司虽然不及它，但至少也给出了精彩的表演它的涨幅超过了标准普尔，也超过了平均涨幅28%的一般专营零售公司。

一月份的股市明显好转，这轮行情主要由金融股的反弹带动，而我们略觉百无聊赖。我们为反弹早已做好了准备，只是市场的涨跌毫无章法，徒劳无功。我们还不能够让自己满意，我们必须承认某些不如意的地方，尤其是金融股。例如，我们认为花旗银行和银行家信贷公司被严重低估，其股价只有每股度利的4倍多，股息率分别对应7.2%和6.1%。

复合保险行业第一季度的报表显示收入压力趋紧，只有旅行者保险公司除外，它的业绩在1987年最后一个季度到达底部。业绩的改善似乎是必然的，只要算上按30%-40%的速度增长的保险费就能得出这个结论。我们承认，投资复合保险公司是一个缓慢获利的过程，它不会像某些承诺最低收入，突然宣布预增的公司一样可以获得暴利。另一方面，我们的汽车股表现比我们的乐观预计还要好一些。航空公司票价有利可图，旅客人数不断增加，而波音公司的各个项目也在有条不紊地顺利开展。