这个现象已经经过反复验证，对投资者尤为关键。

为何市场不在周期股利润高峰处兑现？

市场似乎通过锻炼之后获得了让人惊异的智能，这至少从一个方面有所反映：周期股的利润高峰从来不能赢得市盈率高峰。换言之，对于周期股，市盈率不会像普通成长股一样不断膨胀下去。随着产品价格的强化，虽然公司利润尚未给出明确的增长暗示，但投资者的热情就已先行一步。而利润高峰到来之前，经验丰富的投资者就已经提前意识到市盈率将开始降低。

可见，投资者不可过分贪念上方的空间。要规避这个危险，投资者必须把握公司的正常收入，也就是周期中偶然时间点的收入状况。在温莎，我们投资周期性行业的股票，首先要做的就是评估它的正常收入。我们不是百发百中，有时，我们会低估，于是犯过早卖出股票的错误。但这只是很小的一个代价，因为一旦延误脱手的时机，你将骑虎难下，股价将一直沿着山坡加速下滑。