在我的投资生涯中，投资者给我贴上了很多标签。在有些人眼里，我是一个价值型投资者。一听到价值投资总让人肃然起敬，其实，这种投资风格可以追溯至两位传奇式先行者的研究当中，他们是本杰明·格雷厄姆和大卫·多德，他们证明，在大萧条最为严重的时候，投资者最不看好的冷门股票往往比为人津津乐道的时尚股票在后来的行情中具有更好的表现。另外一些人称我是一名逆向投资者，这是对我固执天性的一种含糊表达。就我个人而言，我更偏好于另外一个称呼：低市盈率投资者(lowprice-earningsinvestor)。因为这更加精准地描述了我的投资风格，描述了引领温莎走向辉煌的投资风格。

低市盈率投资者

30多年中，为了温莎，我反复徘徊于股市的廉价地下商场，那里低市盈率股票俯首皆是。任凭市场变化万千，我们虔诚地奉行既定策略。不计其数的研究资料都证明，低市盈率选股是完全有效的。不过，任何其他资料都不及温莎自己的追踪投资记录更使人信服。在我掌管温莎的31年中，我们总共22次跑赢了市场。直到我离开温莎之时，最初投入的一个美元已经变成了56美元，而投资标准普尔500指数的回报却只有22美元。由此计算，温莎的总收益率达到了5546.5%，比标准普尔500指数收益率的两倍还要多。到1985年的时候，温莎已经成为美国资金规模最大的共同基金。为了防止基金变得过于臃肿，我们当时只能选择向新投资者关门。

市场之所以存在一大批廉价的低市盈率股票，是因为它们的收入和成长预期无法让大多数投资者动心。作为低市盈率投资者，你必须要能够分辨得出哪些股票的的确确大势已去，而哪些股票只是被市场暂时误解和忽视。它们之间一开始并不好区分，所以，投资者必须为此煞费苦心地研究每个低市盈率股票代表的不同含义。