二战前后，当时我在巴黎做投资人，几乎每天都去股市，现在我有时还去那里，尽管它几乎已不再是具有影响力的股市。另外，不管在哪里我都像在那里一样，在每平方米的地方都碰到很多笨蛋。我窃听他们谈话，然后做出与之正好相反的反应。

那时您能够捕捉到那里的气氛，感觉到股票在强者还是弱者手里。现在证券交易所渐渐电脑化了，股票经纪人怎么知道呢?

必须从报价读出信息，正如我以前所写的。人们可以从股价波动及其强度和频率看出大众的紧张、兴奋和歇斯底里。这是不能从股市评论中看出来的。有时候我看它用以自娱自乐。某一天它报道说，股市衰微了，因为美元坚挺,第二天在同一份报纸上，可以看到,股市衰微是因为美元下跌了。有时它能为股市行情提供上百种理由。

当我听到，据称因为几天前的交易平衡赤字比上月报告的要少，所以股市更为稳定,我感到特别好笑。这是个十足的笑话!股市对这个消息的反应每次不超过5分钟,然后就都已成为过去时了。“一切都已过去，”我总是这么说，“不是消息产生了股价，而是股价制造了消息。”

任何不能再去股市的人，都不必伤心，尤其对于投资者来说，远离股市，不去每天研究牌价更好。对于那些完全不需要在那里受训，对那里的气氛也没有兴趣的人来说，光顾股市实在是浪费。经常发生这样的事情，一个股票经纪人夜里安静地思考，打算出售股票,然后他去股市,看到同事的兴奋，最后没有卖出而是买进了。只有那些有想象力的人才说，所有人都是笨蛋,只有我知道信息，只有他们才能抵制股市的氛围。想象力并非什么好特点，但在股市上却经常很有用。

一个精明的证券交易者必须在股票上升期能够离开交易所,就像一个已婚的男人从后门离开妓院,这样别人就不会看见他。因此我的确建议人们去睡觉。睡眠可以防止受到普遍氛围的影响。

但是如果一个有经验的证券经纪人由于他的职业而不能睡觉，他应该立刻离开市场。我清楚地记得我刚18岁时在黄金潮的高峰期就有过这种经历。当时我热衷于金矿股票。一个周末，我在自己慕尼黑的房子里，为了金矿股票绞尽脑汁。金价实在太夸张了，市场完全过热。第一夜非常可怕，我梦见了金矿，几度醒来。因此早晨我就决定，立即卖掉所有的金矿股。周一一早我就把我的决定告诉了几个朋友。他们都非常吃惊，他们都认为当时没有比这更好的投资了。但是我决心已下，打电话给我在巴黎的经纪人，给出出售订单，让我免遭一半的股价损失。果然没多久就出现了我预料当中的反应金价下跌，随之金矿股票下跌。自从这次经历以后，如果有让我度过不眠之夜的情况，我就立刻清空账户。