阿兰.希尔投资的中国能源(纳斯达克柜台交易代码CHGY)，曾是他最大的投资之一。他的经历是一个很好的例子，展示了如何发掘小市值股票。

希尔近年来关注的一个重要领域是中国股票。和大家一样，希尔相信中国无疑将成为全球经济强国，因此他花了很多时间寻找值得投资的中国股票。

希尔可以很容易买到在美国上市的中国大公司的股票或者交易所交易基金(ETF)。但是，像百度(纳斯达克代码BIDU)、中国汽车(纽交所代码CHL)的股票引不起他的兴趣。相反，他总是关注中国的小市值和低价板块的股票。

大约一年前，他看到价值论坛上一个极富洞察力的帖子，发帖人是“北方之光”(Northemlights),是一位活跃的中国股票投资人。希尔用私密对话工具，和“北方之光”讨论了一些股票。希尔发现“北方之光”其实是一位来自中国的科学家、博士，他住在加拿大萨斯喀彻温省(Saskatchewan),为一家跨国研究机构工作，他经常往来中国。

“北方之光”跟希尔谈到中国能源集团。那是一家煤矿和发电企业，为中国内蒙古地区的城市供热供电。中国能源2004年通过反向收购一家内华达州的壳公司实现了在美国上市。当时的股价在0.4美元左右，但是价格每天都在微跌。“北方之光"买了很多种股票，他告诉希尔，他和公司管理层了解过该公司的经营现状。

这家公司的经营业绩看来受到了中国新的安全条例的负面影响，要求其关闭煤矿并安装安全设备。这家公司还没有聘请投资者关系公司，因此外界很少了解该公司的信息。这个情况部分解释了公司在2009年8月底的第三季度收入下降的事实，股价跌到了0.03美元。

全球金融危机的恐慌情绪也严重拖累了股市。他浏览了中国能源向证监会提交的文件和该公司网站，确认了“北方之光”所了解的该公司的情况，希尔认为买入的时机到了。

希尔算出该公司在正常情况下每股值0.5美元。2008年晚些时候，这只股票的价格还不到0.4美元，一直徘徊在0.4美元左右。希尔最终以平均每股0.35美元的成本，累计买入了50万股中国能源。希尔说:“那一年太难熬了，我在想着如何度过这段时间。看上去无论谁买股票，买入什么股票都会跌。”

“在投资者村网站上，包括我，有五六个人在谈论这只股票，我们讨论了6~8个月之久。”希尔说，“让我们略感安慰的是，公司的管理层拥有很多股份，他们一股也没卖，所以大家觉得这个投资还算不错。”

“北方之光”的信息是谁确的。该公司的矿场重新开张了，股价开始反弹，升到约0.7美元一股，对希尔来说是不错的回报了。中国能源公布了2009年第4季度报告，宣布每股收益为14.6美分。

“嘣的一声，报告公布后，股价立刻飞升，4天左右的时间就达到了2.2美元。”希尔说。到了2010年3月末，股价达到2.7美元。希尔认为，按照他估算的保守的每股0.5美元收益，这个价格还不够高。这相当于大约5倍的动态市盈率，而像兖州煤业(纽交所代码YZC)这样较大的中国煤炭股的市盈率是16倍(见图)。

希尔2010年3月底调侃地说，“当我看着股价在上涨的时候，这是一件赏心悦目的事儿，每涨一美分，对我来说就多了5000美元。当时，中国能源的股价已经涨了0.6美元。”