芒格总结的的巴菲特式的投资原则

身为一名杰出的投资专家，查理·芒格在一次演讲中总结了一些巴菲特式的投资原则，约翰·邓普顿给了我一份摘要。以下就是其要点（经过细微修改）：

1.商业世界里的专业化往往能让你懂得绝佳的商业经济学。

2.级差优势很重要。当杰克·韦尔奇说他在一个行业里要么做到前两名要么出局时，他一点也不疯狂，只是对自己要求严格罢了。太多不合格的首席执行官们并不明白这个道理。一个企业并不是越大越好，因为那样容易导致官僚作风，如同联邦政府或者美国电话电报公司（AT&T）。

3.技术可以帮你的忙，也可以让你完蛋。唯一的差别就在于客户得到了所有的积蓄，或是部分积蓄进了股东的腰包。

4.投资者应该清楚自己的优势并发掘它。量力而为不越雷池。记住约翰·特里恩的问题：“你怎么打败鲍比·菲舍尔？”回答：“除了国际象棋，让他和你比试任何项目。”

5.赢家只有在稳操胜券时才下大赌——否则，绝不。那些经过深思熟虑下注的人赌赢的机会大得多。践行这条准则的投资者或投资基金公司十分稀少。所以，观点要清晰；既想找到一家好企业，同时又想捡个大便宜，这是很难办到的事情。

6.很大的折扣意味着更大的上扬幅度和安全空间。当一个好企业的股票折扣已经大到了私人购买者能够支付的水平，则买入。

7.优质企业的股票一定要购买，哪怕把钱花光。沃伦·巴菲特声称，这是他从查理·芒格那里学到的最重要的东西。

8.低成交量可以减少纳税，从而增加你的回报。两个投资者在30年内获得的年复利率都是15%，如果第一个投资者在30年后支付35%的税负，而第二个每年支付35%的税负，那么第一个投资者的收益将是第二个投资者的2.5倍之多。如图所示。

低成交量增加回报