第6章理解期望收益与成功交易的其他关健因素

成功投资的6个关键因素：

1.可靠性换而言之有多少时间是在赢利的。比如说，如果你进行了10种股票交易并且有6种股票挣了钱，那么你的可靠性是60%，它等于你所赢利的交易数除以总的交易数。有些时候，可靠性也被称做“命中率”。基本上说来，它是你在系统中正确交易的时间百分比。

2.利润和亏损的相对大小以可 能的最小水平交易时的利润和亏损之比，比如说，1股股票或者1张期货合约。例如，假设你交易失败，每股亏损了1美元，但在成功的交易中每股赢利1美元.那么你的利润和亏损的相对大小是一样的。然而，如果你成功交易的利润是每股10美元，而失败交易股的每股亏损只有1美元的话，相对大小就会很不相同，现在是10： 1。

通过对比成功和失敗交易的平均大小，可以对利润和亏损的相对大小有一个比较好的了解。这可以帮助理解相对大小的含义。然而。可能还有一个巨大的利润头寸和很多很小的亏损头寸，因此这并不是一种精确的测度。

更精确的测度是考虑把收益作为在交易时所承受的初始风险用的一个乘数。因此，收益可能是一个R乘数的完整系列。举个例子，比如说你在一次交易中只愿意承受500美元的风险，就是说如果你有了500美元的号损后就会立即离开，以使损失不再变大，那么基本风险就是500美元。因此，1000美元的收益就是一个2R乘数。而5000美元的收益就是一个10R乘数，如果由于一些意外，亏损了1000美元，那么就有2R的亏损。

3.投资或交易的成本执行成本和佣金等，无论什么时候进行交易，对账户大小来说都是一种破坏性的压力。人们一般在计算平均收益或平均亏损时就已把这些成本包括进去了。然而，留心一下这些成本对你来说有多大也是比较明智的。

4.出现交易机会的频率现在假设前三个因素是固定的，那么它们的组合效应取决于进行交易的频率。比如说，前三个因素的组合效应是每1美元所冒的风险能获利20美分，就是说如果进行100次交易每次都冒100美元的风险，最后将总共得到2000美元的利润，但是，现在设想如果进行100次交易需要一天的时间，面你每天可以挣得2000美元。把这个与一个每年只进行100次交易、每年的交易只能挣取2000美元的系统相比较可知，机会因素会引起很大的差别。

5.交易或投资资本的规模前四个因素对账户所产生的效应在很大程度上取决于投资者账户的规模。例如，即使是交易成本也会对一个1000美元的账户产生很大的影响。如果交易成本是100美元，那么在获得利润前，每次交易都要承受10%的打击。那么为了覆盖这些交易成本，每次交易平均利润就必须超过10%。然面，如果你有一个100万美元的账户，那么同样的100美元交易成本的冲击对你来说就微不足道了。

6.头寸调整模型或者说一次交易多少单位(比如1股股票相对于1万股股票)。很显然，每股的赢利或者亏损的金额要乘上交易的股票数。