证券市场永远是一个密解的方程式

纽约时报的专栏作家托马斯.弗里德曼在畅销书(世界是平的)中说：科技的汇集和传播加快了全球化的趋势，而地球越发变得平坦，投资者必须以更快的速度前行，这个世界变得如此之小，如此之快，对于国家、公司、社会和个人意味着什么?未来会是怎样的一种变化?

作为证券市场的投资者，也许无须刻意研究世界的未来，但是一定会关注未来人口危机和老龄化浪潮冲击下的经济增长趋势：一定会关注未来全球经济强国的转变带来的新的投资区域和行业分布的变化；你也会关注在全球化趋势越来越明显，国际政治经济架构发生不可预知的变化的时候，投资者的未来是什么?

也许是巧合，《股票长期投资》的作者西格尔是一个长期投资和价值投资坚定的拥趸者，在其新书《投资者的未来》中，他对于投资者的未来进行了广泛的研究和预测。

苏格拉底曾经说过：“没有经过验证的生活，是不值得过的"。约定俗成的观念和理论很容易让人们产生思维的惯性，当人们完全靠经验而忽略了周围的变化时，将会产生思考的情性。生活如此，作为一项风险很大的投资活动，质疑和验证、批判和审视也是必不可少的。

面值25英镑、总值6000英镑的股票，股市奇迹般地由此诞生了。1792年5月17日，24位纽约证券拍卖商聚集在华尔街的一棵大梧桐树下，进行股票交易活动。这一天开创了纽约证券经纪人集中交易的先河，梧桐树下的交易也被认为是“大董事会”纽约证券交 易所的起源。而从这一刻起 ，股票真正有了生命。

1884年7月3日，查尔斯道琼斯首次发布了他精心研究的“道琼斯指数"，而随后产生的道氏理论，开创了所有投资理论的先河。以后出现的江恩的时间周期，马尔基尔的随机漫步以及艾略特的波浪理论，都拥有一批技术分 析的狂热崇拜者。而在1934年格莱厄姆著名的《有价证券分析》一书出版，投资理论经渭分明地分成了技术分析派和基本分析派。而当格莱厄姆的衣钵传人一巴菲特把这种理论继续发扬完善并且取得 了骄人的业绩之后，基本分析似乎成为目前证券市场投资分析的主流思想。

但是就像垄断带来生产力的倒退一样，缺乏竞争的基本分析派并没有对于自己的研究成果进行深入的验证和批判，拥护者总是骄饊地紧紧握着价值投资的大旗，随时进行价值投资的传经布道：“购买有成长性的股票”、“选择朝用行业”、“投资于经济增长最快的国家而今天听到的和几年前听到的并没有太多的差别。投资者不断地强化基本分析这样的观念和思想，并以此作为自己买入和卖出股票的最重要的珊由，但是很多人放弃了自我批判，也放弃了对蝴蝶翅膀煽动带来的天气变化的细微观察与思考。但是世界在变化，地球已经从“圆形”的变成“平面”的了。

因此。换个角度来看这本著作，它不仅仅是作者对于自己投资实践的总结，是对于投资者未来的大胆预测，更应该看做是价值分析拥趸者在占据主流投资分析地位后的一次主动的自我批判和自我教赎。是在总结历史验证历史的基础上适应当今社会最新变化下的一次深刻的思考。