守则16：务必提防“错误的并购消息”

某天，我接到朋友的电话，他是某家大企业的董事。

他说：XYZ刚同意与ABC合并。你一定要买进XYZ。这是稳赚的交易。”“佛莱德，"我说，“你告诉我这项消息，是否合法？”

“绝对没有问题！我们与这两家公司都没有任何关系，而且它们已经宣布了；只是媒体还没有报道而已。”

于是，我查看XYZ的价格，每股6美元，我买进了一些。两周后.两家公司合并了，ABC兼并XYZ，价格为每股4.50美元，我发生亏损。

这是我第二次根据特殊消息交易，它也是最后一次。在我听到的特殊消息中，这是唯一实现的一次。确实有兼并，价格却不对。从此以后，我再也不碰这些潜在的“兼并”股票。

守则17：交易成功与否，取决于正确执行交易指令，否则不进行交易

诺姆还在美林证券主管国际选择权交易部门时，他习惯将执行不当或时效不佳的交易记录下来。某天。他递入一张交易指令，经过10分钟还没有回报。于是，他打电话进入场内：

“咦？怎么回事，10分钟还没有成交。”场内经纪人毫不犹豫地说道：“你知道吗？我就坐在造市者的左侧而大声喊价。我想他一定听见了。最后，我站起来，推他一把，问他，“成交没有？”他说，“成交什么？难道你不知道我的左耳不灵吗？”

哦！当然！

我这辈子最大的一笔亏损便是因为人为的疏忽。1982~1983 年，当时标准普尔期货与纽约证交所期货的交易非常热络(纽约证交所合约相当于在纽约交易的标准普尔合约)。在一笔套利交易中。作者做多3500标准普尔，并卖空500口纽约证交所。当时正打算平仓出场。于是，打电 话给我在芝加哥的场内经纪人保罗.向他询问行情报价。

“买一卖报价，40~45美元。”保罗说道。

我挂断电话，并立即回补500口纽约证交所的合约，所以仅剩下350口未抵补的标准普尔多头合约。然后，他打算卖出标准普尔合约，根据保罗的报价，买进价为40美元。我联络上在标准普尔交易他的经纪人时，才发现价格不是40~45美元，而是20~25美元！保罗看错手势！

如果当时的报价确实是40~45美元，已经获利。如果知道报价实际上是20~25美元，我便不会回补纽约证交所合约，在电脑程式交易尚未出现以前，4挡已经是相当了不得的。

当时，因为我的头寸仅勉强浮出水面，所以决定暂时持有标准普尔头寸，然而，市场突然出现新税法的利空消息。在我了结头寸之前，标准普尔下跌2~3大点。这笔交易亏损数十万美元。

这虽然是极端的案例，但重点是投资者有时候会因为执行不当而受害，而且不知道什么时候会发生。因此投资者应该养成重复核对的习惯，在可能的范围内，应该再次确定报价。如果觉得资料或情况有些诡异，应该澄清。不要理会场内的人有多忙碌他们的工作是提供精确的信息.适当的执行与及时的报告。

我并没有指责场内经纪人的意思。如果有机会的话，应该在交易忙碌的时候，参观交易所场内的情况。某些时候，情况会趋于白热化，而经纪人也是人，他们也会犯错。不可误以为他们是永远不会犯错的机械。投资者必须保护自己的利益，寻找最可靠的经纪商，尽可能重复确认。

最近又发生另一个例子，我设计一套标准普尔期货的当日冲销系统。根据纸上作业判断，这是一套相当不错的系统，于是我把它交给助理做临场试探，理论上，它的绩效非常理想，但我没有想到进出场需要各浪费3挡。谁想得到市场的交易量竟然如此稀少，少量的试探便足以驱动3挡的价格！然而，实际情况便是如此，必须调整系统以通盖执行上的误差。

守则18：必须保有自己的交易记录

某些情况下，尤其是交易自己账户时。希望会起电话，直接下达交易指令，而不留下任何的记录，因为你认为经纪商会登录所有相关资料。可是，经纪商也可能犯错。 每下达一个交易指令便应该记录日期、时间、交易工具、买进或卖出、下单时的报价以及实际的成交价格。定期核对自己的记录与经纪商的报告。如果没有自己的记录，投资者将无从判断经纪商的报告是否正确。