伯顿马尔基尔的投资准则

对那些想通过投资《不是投机》而获取良好回报的普通投资者，马尔基尔为他提出了一个投资策略，它能使投资者缓慢地致富，至少能使他们在股市博弈时，使风险降至最小。这个策略由四个准则构成。

准则一购买看来能够持续5年收益增长高于平均收益增长的那些公司的股票。无论这项工作多么困难，挑选出收益在增长的股票是最为重要的一环。

准则二对一种股票绝不支付高于稳固基 础价值的价格。购买市盈率低于市场水平，尚未被公众发现的成长股。一旦增长实现，投资者将会获得成信的收益：万一增长未能实现，由于市盈率偏低，损失也会较小。对于那些市盈率高的股票，市场已认同了它的成长性，过高的价格已完全反映了预期的增长.如果增长未能实现而下降，投资者就会陷于破产的境地。

准则三寻求投资者可能寄 予美妙想象的概念股。股市公众的心理因素在决定股价上起着重要的作用。个人及机构投资者都是有感情的人类，能在他们脑海中激起美好冲动的股票，尽管其增长仅为平均水平，也能在长期内以高价出售。

准则四尽可能少地进行股票买卖。 频繁地买卖只会使证券商赢利。股票投资中的大量风险《但不是全部》，都可能通过采用长期投资的方法来消除。购买股票的环境是会改变的，当等到股市持续高涨时，投资者持有的增长股票会变得定价更高。但是，这一准则并不建议在损失发生的情况下被动守着股票。

投资是门艺术，要成功，投资者需要才能和运气。马尔基尔如是说，即使你并不怎么走运，但只要遵循以上准则，就可控制风险峰，尽可能避免失败。