预期的现实性。聪明的投资者拥有最谦逊、最现实的预期。这让他们永远不会去疯狂追逐不显示的收益。

具体地说，伟大的投资者在以下方面采取现实主义的态度：

（1）可实现的长期年均收益率。聪明的投资者很清楚，股票的长期年均收益率通常维持在7%-10%，因此，对任何人来说，要实现15%-20%甚至更高年均收益率都是非常困难的。很多杰出投资者的目标也只是在几十年里实现12%-15%的年均收益率（而且也确实有很多人实现了这个目标）。

（2）投资组合的收益（亏损）率。即便是对于最优秀的投资者，未能实现盈利目标的头寸比例也居然高得令人不可思议（有时甚至高达百分之五六十。经验表明，在伟大投资者的全部投资中，最终战胜大盘的仅仅是一小部分（有时甚至只有10%-20%）。因此，聪明的投资者都要接受这样一个现实，即，他们的绝大部分投资只会带来失望。

（3）收益的稳定性。在任何一个年份，聪明的投资者都不会将跑a大盘作为他们的目标。只要看看顶级投资者的历史业绩，我们就会发现，每个伟大的投资者都不可避免地遭遇失败，而且输给大盘也是常见的事情。