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来源:爱扒股
如果公司难以分析,或是可供分析的信息数量较少、可靠性较低,那么,多数散户投资者及专业投资者都不会煞费苦心地去研究这些公司。但对此类股票的忽略,往往会导致错误定价,而对那些没有为发掘超级回报而深耕的人来说,要发现这些被忽视的财报则需要他们付出额外的投入。但塞斯•克拉曼和约翰•邓普顿这样的顶级投资者,恰恰喜欢这种具有挑战性的工作。
例如,在20世纪60年代,投资者通常会因会计处理缺乏透明度而刻意规避日本公司。但约翰•邓普顿却认为这是一个百年不遇的机会,因为认清这些隐藏极深的宝藏确实需要深挖细耕。
另一个典型示例是约翰•邓普顿在20世纪80年代中期对墨西哥国家电信公司的投资,这笔投资被称为“邓普顿式投资”。邓普顿坚信,该公司的财务数字缺乏可靠性,于是,他采取了一种近乎大无畏的行动:人工调查墨西哥的通话数量。然后,用通话数量乘以适当的收费率即可得到该公司的大体收入。他发现,市场明显低估了墨西哥电信公司的价值。