1.客户的湾流飞机在哪里?

如今，经纪人和投资经理拥有的不再是游艇，而是湾流飞机了，但这也没什么不同。关键是，你必须认真打理，以确保自己的投资支出尽可能低。减少佣金和交易次数。确保自己每年的共同基金花费为0.5%或更低。保证你的钱在自己的口袋里，而不要留在最不需要的人手中。

2.股票的业绩并不总是好于债券。

股票是最佳的长期流动资产投资，但是并非所有时候都是这样。1930~1955年，短期国债的业绩超过了股票。1960~1974年的情况相同，19世纪上半叶也一样。确保投资的多样性，使自己具有承受一两次股票风暴的能力。记住，有时赢得比赛的方式是缓慢和稳定。

3.当你认为你已经找到了“答案”，请三思。

公式模型以及任何保证你后20年的业绩与前20年类似的事情，都是骗人的。历史上的真实例子包括:货币供应量统计数据、菲利普斯“失业率"曲线，以及决定市盈率和货币水平的相关因素。在你找到答案之前，其他人可能已经找到了，你的预测能力也就失去了优势。

4.长期指的是合适的时间段。

盯住短期经济和市场走势，会使投资者迷惑，导致他们做出情绪化的反应，如在低谷卖出，在顶峰买入。通过关注长期内较为稳定的趋势(如人口统计数据、全球化政治变化)，投资者找到正确的路线图的机会更大。

5.以蜗牛爬行的速度，进行换手。

进行投资换手会以数种方式蚕食投资者的利润。首先，佣金会增加，可以达到每年1%以上，这取决于你的经纪人。其次，快速换手对山姆大叔有利，因为你必须缴纳资本利得税。缓慢而有条理的交易是最佳的，原因在法则4中已经阐明。

6.风险和回报是孪生兄弟。

风险和回报谁也离不开谁。除非提高风险水平，否则很少能取得高回报。反过来说除非牺牲回报，否则很少能进行低风险投资。如果你认为当今股市的年回报率高达两位数，那么，为了获取这样的回报，就必须要承担高风险。不要忘记纳斯达克指数5000点的时候!

7.“这一次不同”通常会是错误的假设，但是，当情况确实不同时，请留心。

经济、商业和投资周期总是周而复始，但愿这是因为人类本性如此。投资者和商人会在顶峰时期过于乐观。而在市场低谷时期，人们又会过于悲观。

永恒不变的周期就这么诞生了。虽然每隔一段时间就会出现一些打破常规的事件，如一项新技术，一次政局变化、人类的一系列灾难性错误。一定要留心。有时情况确实会不同，但不是经常。

8.警惕万金油及其推销员。

华尔街和主街(MainStreet)上到处都有推销员，他们像小贩一样兜售他们的观点，只是他们看起来十分精明世故。记住，他们始终在为自己工作，而不是为你工作。分析师提出建议，主要是为了让他们自己的口袋鼓起来，而不是为了让你富起来。因此，投资者须细心过滤他们说的话。

9.大师不急于出生，他们正忙着死去。

世界上真正的投资大师非常少。30多年来，我见识了不少来去匆匆的大师。他们在聚光灯下的时刻很少会超过15分钟。因此，精心挑选少数几个专家，听听他们说的话，另外还要知道，他们也会犯错，他们是石膏做的，而不是大理石做的。