1.“把所有鸡蛋都放到-个篮子里，然后盯着这个篮子。”

这个说法是马克·吐温提出来的，但已被约翰·梅纳德·凯恩斯：(JohnMaynardKeynes)和沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)或多或少地应用在了股市投资上。现代组合投资理论建议通过多样化投资来降低投资风险。但是，这一理论也提出，指数代表了最佳的投资组合，因此，投资者不妨买入指数型基金。然而，对于大多数积极投资者来说，集中投资几家他们所了解的公司会取得较好的业绩。实际上这样反而能降低风险。

2.“鸭子叫时，给它们喂食。”

这是一条有关首次公开募股(IPO)的华尔街古老格言。投资银行家们不会为了慈善事业，也不会为了获取知识而去了解金融世界。他们出手是为了赚钱，他们会在法律允许的范围内，向公众抛售任何东西。近年来，我们看到了大量二流IPO，其中大部分现今的交易价格低于首发价格。研究显示，通常来说，IPO在首日交易中价格会大幅冲高，但在此后的3年时间内，其业绩往往会低于可比公司。由于小投资者无法公平地配置得最好的IPO股票。而只能买得些不入流的货色，因此，他们应该完全避开新股发行市场。

3.“观点反映市场，而不是反之。”

这是华尔街的另一句格言。这句格言被《格兰特利率观察家》的编辑詹姆士·格兰特(JamesGrant)重新提起。股市上涨时，股评家们总能为获利找到一个合理的说法。看看最近的牛市吧。我们被告知，“估价器”原先的估值体系被打破了，公司股票应按照更高的市盈率进行交易。我们还被告知，美国的生产效率已经提高，美国经济将以更快的速度增长。我们还被告知，格林斯潘等人将会阻止新一轮周期性经济下行。所有这些评论都具有欺骗性，目的是使“非理性繁荣”市场合理化。

4.“低价买入，高价卖出。”

这条建议看似很容易理解，但却总是被投资者忽略。投资资产的需求曲线类似于奢侈品的需求曲线——价格越高，需求越大。因此，我们发现，牛市时(资产变得越来越昂贵)交易额增加，而熊市时(资产变得越来越便宜)交易额则减少。投资者应该随时做好逆市投资的准备，始终对顶峰时的乐观主义和低谷时的悲观主义保持怀疑态度。

5.“当其他人都发疯的时候，我们必须多多少少仿效他们。”

这是18世纪的银行家约翰·马丁(JohnMartin)在1720年的南海泡沫期间说的。这是博傻理论的另一种说法，意思是，投资者可以买人被过高定价的股票，再以更高的价格抛售给某个傻瓜。近年来，这种投机的态度常常以趋势投资的形式出现。当然，如果你能找到一个更大的傻瓜，就能赚钱。但是，如果你找不到，将会蒙受损失。你会在连锁信内放入1万美元吗?如果答案是否定的，那就避免趋势投资。顺便提一句，当泡沫破裂时，马丁血本无归，他痛苦地抱怨说自己“受了他人意见的蒙蔽”。

6.“牛市时，没人需要经纪人。熊市时，没人想要经纪人。”

这是华尔街的另一条格言，常常被《巴伦周刊》的艾伦·埃布尔森(AlanAbelson)所引用。这条格言有一个不太友善的英格兰式问题版本：“好的经纪人和糟糕的经纪人之间有什么差别?”回答是：“差别不大。”如今，我们比任何时候都清醒地认识到，大多数经纪研究报告的质量都很低，听从经纪人的建议是无法赚取利润的。情况总是如此，但是，有些投资银行同时涉足经纪业务和企业金融业务，由此产生的矛盾使得问题恶化。因此，如果经纪人

所属的公司为相关企业提供金融服务，那么，投资者应该避免阅读他们的研究报告。

7.“每个人都是他自己的经纪人。”

事实上，这是第一本投资类书籍的标题，这本书由托马斯·莫迪默(ThomasMortimer)在18世纪50年代写成，并被多次出版。如果投资者无法相信经纪人，就必须取而代之。问题是，个人投资者做不到这一点。他们无法接触到企业管理层，在阅读财务账目时可能也缺乏经验。因此，他们可能因为一时冲动而做出决定，而当他们放松下来时，往往会对其中的许多决定懊悔不已。牛市是“人民资本主义”的时代，个人投资者是重要的组成部分。不可避免的是，在股市崩溃后，个人投资者会因蒙受损失而离场，市场将重新回到专业投资者手中。

8.“市场保持非理性的时间长于你保持清醒的时间。”

这句话是英国伟大的经济学家梅纳德·凯恩斯说的。他也是敏锐的市场观察者和投机者。他举债投资股市，同时又是商品期货市场的积极投资者。有传闻说，他的投资输了三次，赢了四次。因此，他死的时候十分富有。凯恩斯上述评论的关键点在于，你的见解可能从根本上来说是正确的，但是市场却需要很长时间才能达到你预期的状态。举例来说，从1995年夏网景公司(Netscape)，上市到2000年3月纳斯达克市场暴跌，网络股泡沫历时近5年。在市场意识到非理性地过高估价了网络股板块，之前，许多人卖空了电子玩具公司(eToys)和亚马逊公司(Amazon，com)之类的股票，因而蒙受了巨大损失。

9.“一座矿就是地里的一个洞，洞的一边站着一个骗子。”

这句话也是马克，吐温说的。它提醒投资者要警惕所有的项目发起人，不论他们是在鼓吹金矿、生物技术还是别的什么新技术。通常来说，高利润承诺带来的往往是痛苦的损失。如果能遏制住贪欲，投资者将会在长期内赚得更多的钱。顺便说一句，马克.吐温有他自己的投资格言：“我从来都不会对机会加以注意，直到它不再是机会。”

10.“当别人得意时，你不要太自信；当别人认为抛售有利时，你应该暗藏喜色地买入。”

这条建议来自于英国作家理查德·斯梯尔(RichardSteele)爵士在18世纪初为《投机者》所写的一篇文章。就我所知，这是最早有关反向投资理念的表述。投资的艺术在于明智地与大众反向行事。驳倒市场共识，这不仅会令你得到精神上的满足，而且会在长期内给你带来利润。学术研究表明，不被看好的“价值股”，其业绩在长期内将会超过所谓的“成长股”。