江恩12条重要买卖规则

江恩在他45年的股市经验中，总结提炼出了12条重要的买卖策略：

1.确定趋势

江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点，至于如何决定其趋势，学问便在里面。

他认为，对于股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。例如，你可以确定股市中若千工业股平均指数、若干种公共事业平均指数或者任何关于你要交易的股票群的平均指数的趋势，然后在你要交易的股票群中挑选股票，并看它的趋势是否与平均指数显示的趋势一致。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当的启示性。

总之，你所选择的股票，应根据大市的趋势者为主。

2.根据单底、双底或三底形式入市买卖

这个策略的意思是，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。此外，当从前的顶部上破时，则阻力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。

与此相反，当市场到达从前顶部，并出现单顶、双顶以至三顶，都是沽空时机。此外，当市价跌破从前的顶部，之后反弹回该从前顶部的水平，都是沽空时机。

不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的时机。根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会十分大。在入市买卖时，投资者要谨记设下止损盘，不知如何止损便不应入市。止损盘一般根据双顶或三顶幅度而设于这些顶部之上。

3.根据百分比买卖

江恩认为，只要顺应市势，有两种入市买卖的方法：

第一，若市况在高位回吐50%，是一个买人点；

第二，若市况在低位上升50%，是一个沽出点。

此外，一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以下几个百分比水平值得特别留意：

(1)3%~5%(2)10%~12%(3)20%~25%(4)33%~37%

(5)45%~50%(6)62%~67%(7)72% ~ 78%(8)85%~87%

在众多百分比之中，50%、100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。

4.调整3周后入市

江恩在设计这条买卖策略时，对金融市场作了十分广泛的统计，他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点：

第一，当市场主流趋势向上时，若市价出现3周的调整，是一个买入时机。

第二，当市场的主流趋势向下时，若市价出现3周的反弹，是一个沽出时机。

当市场逆趋势出现调整或反弹时，他认为在以下时间必须留意市场趋势的发展：

第一种是市场上升或下跌超过30天时，下一个需要留意见顶或见底的时间应为6~7星期。

第二种是当市场反弹或调整超过45~49天时，下一个需要留意的时间应为60~65天。根据江恩的经验，60~65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间幅度。

5.市场分段运行

在一个升市中，市场通常会分为三段甚至四段上升。在一个下跌趋势中，市场也会分段，甚至四段浪下跌。

这一条买卖规则的含义是，当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常会上升——调整——上升——调整， 然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样。

江恩这个对市场走势的看法与“艾略特波浪理论”看法十分接近。波浪理论认为，在一个上升的推动图中有五个浪，其中，有三次顺流的上升，两次逆流的调整。

这点，江恩与艾略特的观察互相印证。不过，对于一个趋势中究竟应该有多少段浪，江恩的看法则似乎没有艾略特那样硬性规定下来，江恩认为在某些市场趋势中，可能会出现四段浪。

究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？ 一般认为有3种可能：

第一，所多出的一段浪可能是低一级不规则的浪。

第二，所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中的一个。第三，所多出的段浪可能是调整浪中的不规则浪。

6.利用5至7点波动买卖

江恩对于市场运行的研究，其中有一个重点是基于数字学之上的。所谓数字学，是一套研究不同数字含义的学问。对于江恩来说市场运行至某一个阶段，即市场到达某一个数字阶段，市场便会出现波动及市场作用。

江恩的此条买卖规则如下：

第一，若趋势上升，则当市场出现5~7点的调整时，可作趁低吸纳。通常情况下，市场调整不会超过9~10点。

第二，若趋势向下，则当市场出现5~7点的反弹时，可趁高沽空。第三，在某些情况下，10~12点的反弹或调整，也是入市机会。

第四，若市场由顶部或底部反弹或调整18~21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。

江恩的买卖策略有普遍的应用意义，他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具，也没有特别指出是哪一种程度的波幅。因此他的着眼点乃是市场运行的数字，这种分析金融市场的方法十分特别。

7.观察市场的成交量

除了市场走势的趋势、形态及各种比率外，江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面，以配合其他买卖规则的应用。

他认为，经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。利用成交量的纪录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主：

第一，当市场接近顶部时，成交量经常大增。其理由是：当投资者蜂拥入市时，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。

第二，当市场一直下跌，而成交量逐渐缩减时，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。

在利用成交量分析市场趋势逆转时，结合应用以下两点规则，可以收到预测之效：

时间周期一成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。

支持及阻力位一当市场到达重要 支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底状态时，市势逆转的机会便会增加。

8.掌握市场转势的时间

江恩认为，要掌握市场转势的时间，除了留意一年 里有多个可能出现转势的时间外，还须留意一个市场趋势所运行的日数。基于对数字学的认识，江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行的，当市场趋势运行至某个8数阶段，可能出现转势。以下是江恩认为有机会出现转势的日数：

(1)7~12天(1)18~21天(1)28~31天(1)42~49天(1)57~65天(1)85~92天(1)112~120天(1)150~157天(1)175~185天

江恩理论分析的引人入胜之处，是他对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。对于所预测的顶底时间，江恩在图表分析上下了不少工夫，在他的著作中，介绍了3种重要的方法，颇值得投资者参考：

①将市场数十年来的走势作一个统计， 研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握。

②市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里，市场出现转势，经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部后的1年、2年，甚至10年，都是重要的时间周期，值得投资者留意。

③重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如，战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。

9.新高是买入时机，新低是沽出时机

江恩的此条规则比较简单，可分成下面这两项：

第一，当市价开创新高，表示市势向上，可以追买。

第二，当市价下破新低，表示市势向下，可以追沽。

不过，在应用上面的简单规则前，江恩提醒人们必须特别留意以下时间因素：由从前顶部到底部的时间；由从前底部到底部的时间；由重要顶部到重要底部的时间；由重要底部到重要顶部的时间。

江恩提出这条规则的意思是说，如果市场创新高或新低，表示趋势未完，投资者可以估计市场下一个转势的时间，这个时间可以从上文所述的数字学而计算。若所预测者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数配合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，若两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大增。

除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，例如，1倍、1.5倍、2倍等，亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。

10.趋势逆转的分析

根据江恩对市场趋势的研究，一个趋势逆转之前，在图表形态及时间周期上都是有迹可寻的。

在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意：

市场假期一一市场的趋势逆转， 通常会发生在假期的前后。

周年纪念日——投资 者要留意市场在重要顶部及底部的1、2、3、4，或5周年之后的日子，经常会出现转势。

趋势运行时间一一在市场重要 顶部或底部之后的15、22、34、42、48或49个月的时间，可能会出现市势逆转。

在价位形态方面，江恩则建议：

升市一一当市场处 于升市时，表示市势逆转的第一个讯号。

跌市一一 当市场处于跌市时，表示市势见底回升的机会十分大。

11.最安全买卖点

在市场获利，除了能够正确分析市场走势外，出入市的策略也是极为重要的。若出入市不得法，即使看对趋势仍不免招致损失。江恩对于跟随趋势买卖，有以下忠告：

一，当市势向上时，追买的价位永远不是太高。

二，当市势向下时，追沽的价位永远不是太低。

三，在投资时谨记使用止损盘以免招巨损。

四，在顺势买卖，切忌逆势。

五，在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。

至于入市点如何决定，江恩的方法非常传统：在趋势确认后才入市是最为安全的。

在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一 次反弹高点时， 便是最安全的买入点。止损位方面，则可设于调整浪底之下。

在市势向下时，市价见顶回落，出现第次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止损位可设于第二个较低的顶部之上。

根据江恩的研究，在一个快速的趋势中，市价逆市反弹或调整，通常只会出现两天，是一个判断市势的有效方法。

12.快速市场的价位滚动

江恩对于不同的市势，进行过相当长时间的研究，不同的市势，大致可利用市场的动量来界定。换言之，市价上升或下跌的速度，成为界定不同市势的准则。

江恩认为，若市场是快速的，则市价平均每天上升或下跌一点。若市场平均每天上升或下跌两点，则市场已超出正常速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。

在应用上面的原则时要特别注意：江恩所指的每天上升或下跌一点，“每天”的意思是日历的天数，而非市场交易日。

江恩对于各种市场走势的变化了如指掌，其中一个重要的观察是：短暂的时间调整价位。

一般人认为，当市场的升势到达超买阶段，市场需要一段较长的时间来消化市场的技术状态。不过，江恩认为，若市场在短促的时间大幅下跌，亦可消化整个市场的超买技术状态。他的意思其实是，时间与价位的影响可以互相转换。当市场处于一个超买阶段，要进行调整，若调整幅度小，则调整所用的时间便会相对地长；相反，若市场调整幅度大，则所需要的时间便会相对地少。

1987年股灾，美国道琼斯工业平均指数只在极短的时间内下跌50% ，便已经调整完数年来的上升升幅，便是一个十分重要的例子。此外，1991年8月前苏联政变后，美元在数天内反弹千余点，也是美元下跌的技术性调整。因此，当市场调整幅度足够，不少技术超买或超卖状态已经结束时，投资者一定不能忽视。