把投资的股票分门别类

每个投资人的手里很少自始至终只持有一种股票，而在购买一只股票或者面对手中的多种股票时.我们难免会对它们按照一定的标准进行区分。但我们可能没有林奇对股票所做的分类那么好。林奇有一个包括6种类型的公司分类表，正是运用此表他管理着手底下拥有千余种股票的投资组合。

林奇有一个公司类型分类表。在这个表中他把公司股票分成了6大类：低增长型、稳定增长型、快速增长型、转向型、周期型和隐蔽资产型。

一、快速增长型。快速增长型公司是林奇最喜欢的投资类型，小型，有进取心，新兴的企业，每年增长20%到25%。林奇喜欢增长20%到25%的公司。他对于增长超过25%的公司保持着警觉，因为过高的增长率对公司来说是很难持续的。一年增长50%或者更多的公司一般都处于“焦点行业”中，林奇对这种行业都不看好，因为每个人都已经知道了，而这有可能使得它们的股票被高估。

然而，快速增长型公司也会存在很多风险，尤其是发展过快而财力又跟不上的公司。这样的公司一旦面临困境，股价会一落千丈。所以，林奇寻找的都是那种资产负债良好又有着实实在在的丰厚利润的快速增长型公司。这样的公司只要能够保持较快的增长速度，它的股票就会赚钱。

当然，投资快速增长型公司的诀窍是弄清楚它们的增长期在什么时候会结束及是否是以足够低的价格买人的。

二、稳定增长型。稳定型公司的年度收益增长在10%至19%之间。林奇很喜欢这类股票，并且通常在获得了30%到50%的利润之后才卖掉手中的股票，再在其他有吸引力的稳定型股票中重复这个过程。他的资产组合中总是包括稳定型的股票，因为这些股票在衰退和时世艰难时提供了很好的保护。

林奇举了一个百时美公司的例子来说明这类股票的稳定性。百时美生产的玉米片品牌Kellogg的收入在30年中没有一个季度下降过。Kellogg之所以遇到经济衰退也没有受到太大影响是因为不管经济状况有多么糟糕，人们还得吃玉米片。人们可以减少旅游的次数、推迟购买新汽车、少购买一些衣服和贵重的饰品、在饭店里吃饭时少点几只龙虾，但是他们吃的玉米片仍然会跟以前一样多， 甚至为了弥补少吃龙虾没有填饱的肚子，他们反而会吃掉更多的玉米片。

我们可以把稳定型视为成熟的但仍有良好增长潜力的公司。一些开始是快速增长型的公司到后来也可能发展为稳定增长型的公司。

三、低增长型。低增长型公司是指大型并有悠久历史的公司，它们派发股利，期望的增长率比GNP的增长稍微快- 点。你在林奇的资产组合中找不到很多的低增长型股票，因为如果公司的增长不再迅速，它们的股票价格也不会有快速的增长。如果是收益的增K用在了公司扩张上，那么在这些公司身上浪费时间就没有什么意义了。这种股票吸引人的原因多半是派发的股利，

四、周期型。周期型公司指那些销售收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却相当有规律的方式不断上涨和下跌的公司。它们是周期型公司，因为在经济景气时，它们的表现不错，而当经济疲软时，它们的业绩不佳。周期型公司包括汽车制造商、航空公司、轮胎公司、钢铁和铝业公司、药品公司、大型半导体公司以及保安公司。

周期型公司的股票是所有股票类型中最容易被误解的股票，也是最容易被草率的投资者认为是十分安全的股票类型。因为周期型的公司都是些大的著名公司，很容易被人认为是值得信赖、坚不可摧的稳定增长的公司。但事实上并不是这样，比如汽车制造商福特公司的股票在经济形势片繁荣的时候是非常优秀的蓝筹股，但一旦经济衰退或股市出现危机的时候，它的股票则会极度缩水。

对林奇而言，投资于周期型公司，时机就是一切。你希望在它们的上升期进入而在衰退期到来之前退出。林奇强烈建议，如果你希望通过观察到公司上升和下降的早期信号而获得收益，你应该从事与该行业有关的职业。而且周期型公司的股票在违反投资人的直觉方面声名狼藉一当市盈率很高或者不存在的时候，也许实际上是买进的好时机；而当它非常低的时候(这是很诱人的)，周期型的股票也许已经达到顶峰了，这时是买进的坏时机。

五、转向型。转向型是指那些陷入困境，正逆转状况并力图成为胜利者的公司。转向型公司往往可以迅速地弥补损失，东山再起。这类股票的上涨和下跌与整个股票市场涨跌的关系相对来说最小。林奇就曾在这类公司的复苏中赚到了很多钱。

林奇列出了5种转向型公司：

1.等待挽救型：这种转向型公司寄希望于政府会出面来拯救它，它们能否转危为安完全靠政府能否提供相应的贷款担保。

2.出人意料型：一家公司通过咸鱼大翻身的成功转变而使市场吃惊。

3.问题高估型：在公司里只有很小的问题，但是市场的看法却比实际情况要糟糕得多。

4.败絮其外型：在一家正在沉沦的公司内部，却有相当好的一部分。

5.“进行重组使股东价值最大化”型：指公司通过剥离其不盈利的分支机构或子公司，从而使得剩下的部分是优质的。

林奇在评估转向型公司时，对于可支配的现金和长期债务特别关注。他喜欢看到现金多过债务，而且他也希望看到债务的类型不是银行债务或者公司票据(可被随时要求偿还)，而是基金型债务，例如公司债券。

六、资产隐敲型。这指的是一些公司拥有些东注意到的有价值的资产，却被投资大众所忽视的公司。这种本地优势通常会产生巨大的利益。

一家商场也许会持有10余年的存货，存货的价值被以成本价记录在册，但这只是它们现值的一部分。这代表着大量潜在的现金，如果公可要卖掉存货，将不会反映在资产负债表中。结果就是，公司的市价账面比其财务报表所反映的要好得多。实际上，这种股票的交易价格可能比考虑了这些潜藏的、被低估资产的价值时要低。

要抓住投资资产隐蔽型公司的机会需要对拥有隐蔽资产的公司有着实际的了解，一旦你弄明白了公司隐蔽资产的真正价值，获利将是指日可待的事了。

对所持有的股票进行分类是投资公司股票的第一步。如果没有对股票的分类，杂乱无章地管理着手中各种不同类型的股票，那么可想而知你的判断会多么混乱。你很可能把你所购买的一家有机会带来10倍高回报的快速增长股当做稳定增长型股票卖掉，那将使你后悔莫及。