索罗斯，1930年出生于匈牙利，犹太人，1968年创立“第一老鹰基金”，1993年登上华尔街百大富豪榜首，1992年狙击英镑净赚20亿美元，1997年狙击泰铢，掀起亚洲金融风暴。

索罗斯的核心投资理论就是“反射理论”，简单地说是指投资者与市场之问的一个互动影响。理论依据是人正确认识世界是不可能的，投资者都是持“偏见”进入市场的，而“偏见”正是了解金融市场动力的关键所在。当“流行偏见”只属于小众时，影响力尚小，但不同投资者的偏见在互动中产生群体影响力，将会演变成具主导地位的观念。就是“羊群效应”。

一、索罗斯的逻辑

因为人类的认识存在缺陷，那么他能做的最实际的事就是关注人类对所有事物的那些存有缺漏和扭曲的认识——这个逻辑后来构成了他的金融战略的核心。人非神，对于市场走势的不可理解应是正常现象，然而当市场中绝大多数投资者对基本面因素的影响达成共识，并有继续炒作之意时，这种认知也就处于危险的边缘了。市场中为什么会出现失败的第五浪以及第五浪延长后往往出现V形反转，以索罗斯的哲学观，我们就很容易找出答案了。

古典经济学理论家们所建立的完全自由竞争模式，即在一定条件下，对自身利益的无节制的追求将使资源得到最佳的配置，从而达到平衡。而这种平衡不仅在现实生活中没有出现过，在价格波动剧烈的金融市场中更是不可能发生的事情。他认为，供求关系不仅受客观因素的影响，更重要的是体现了市场参与者对市场行为的预期，而这些行为正是由这些预期所决定的。所以预期在供求关系的发展中起着举足轻重的作用。

二、索罗斯的投资观念

人们并不能对自已所处的环境做出完全的认识，因此人们根据预期做出买、卖决定，对市场价格形成影响，同时这种市场行为又反过来影响着其他参与者的预期。“不仅是价格的涨势汹涌吸引了众多的买家，而且买入行为本身也会推动价格继续上扬。形成一个自我推进的趋势”。他认为，人的认知并不能达到完美，所有的认识都是有缺陷的或是歪曲的，人们依靠自己的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在规律价值规律相互作用,甚至市场的走势操纵着需求和供给的发展，这样他就得到了一个结论，我们所要对付的市场并不是理性的，是一个无效市场。

这种理论与传统的经济学理论是互不相容的。有效市场理论认为，市场的运转有其自身的逻辑性和理性，市场的发展最终是走向一个平衡点，而达到这个平衡点的前提条件，一是人们能够在任何指定的时间完美地掌握市场信息，二是市场价格能反映所有有效的信息。

通常大多数分析师秉承有效市场理论有自己所掌握的信息以及对目前价格分析，强化了当前趋势的发展，在大众的推波助澜下，使市场更加趋于非理性，成为无效市场。金融市场在不平衡中运转，市场参与者的看法与实际情况之间的差距不可避免。由于我们的精力有限，认知程度的不完美，因此发现市场预期与客观事物间的偏差，发现市场可能出现过度非均衡的倾向，不仅是索罗斯投资的秘诀之一。 更值得大众投资者关注。

索罗斯认为，盛极而衰，物极必反。自然规律的运作与人们对它的理解无关，人类影响自然的唯一途径是理解并用这些规律，而金融市场并不遵循那种独立于任何人思想的自然规律。任何预测未来的想法都是有偏见和不全面的，参与者在偏见的基础上进行操作，而且偏见本身对事态的进展产生影响，于是就可能给人这样一个印象:人们可能准确地预测未来。但事实上是目前预期反映的并非是纯粹的未来事态，而是已受到目前预期影响的未来事态。把握盛衰发生的时机非常关键，因为这时往往是市场主流偏向强烈之时，杀伤力也是比较强的，只有采取恰当的投资策略,有计划建仓，才能充分利用这种不稳定的市场状态所带给我们的投资机遇。

索罗斯认为，金融市场动荡不定，混乱无序。游戏的规则是把握这种无序，这才是生财之道。通过投资于不稳定状态的市场，虽然他的理论并不完美，但最终使他获得“投资大师”，“全球最佳投资经理”的桂冠。按照索罗斯的理论理解，金融市场运行的内在规律并不是独立运行的，市场参与者的观点、偏见及心理因素都对事物的发展起到促进或制约的作用，以至于最终的发展可能出乎大多数人的预料。可以说市场的运行并不是逻辑的，更多的是心理的，是基于群体本能的。对某事物的不同认识与预测，往往是造成混乱的主要原因。索罗斯认为，“金融市场上的成功秘诀在于具备能够预见到普遍预期心理的超凡能力，至于对现实世界的精确预言则并非必要”。

三、索罗斯的操作方法

投资在先，调查在后。这意味着提出假设，建立头寸，小试牛刀考验假设，等待市场证明正确与否。如果证明其假设是正确的，则追加头寸，否则及时搬出。有时候确认一个走势需要花费相当的时间，很可能在他犹豫不决之时，市场走势已经开始逆转了,因此提出假设后立即建立头寸有助于抓住最佳投资时机。

索罗斯投资成功的关键在于其哲学的思维，他知道，人们对事物的认知总是存在缺陷，无论确立了何种假设，在某一特定时段内投资者的想象必是错误的，也就是说这种假设是基于假设中必然存在的某些缺陷之上。成功的关键是在市场的演绎中不断地寻找对自己至关重要的缺陷。关注其对投资行为的影响。当索罗斯与罗杰斯开创量子基金时，他们是有分工的。罗杰斯充当分析师，索罗斯则是决策者，他们遵循先投资、后考察的套路，索罗斯投资在先，罗杰斯考察在后。

索罗斯投资理论的重要实用价值在于其利用反射理论，来发掘过度反应的市场，跟踪市场在形成趋势后，由自我推进加强最后走向衰败的过程，而发现其转折点恰恰是可以获得最大利益的投资良机。

四、按照索罗斯的理论，盛衰现象发生的主要顺序

(1)市场发展的趋势尚未被认定。

(2)一旦趋势被认定，这种认定将加强趋势的发展，并导致一个自我推进过程的开始。随者现行趋势和现行偏斜观念的互相促进，偏见被日益夸大。当这一过程发展到一定阶段，“极不平衡态”的条件即告成熟。

(3)市场的走向可以得到成功的测试:市场趋势和市场人士的偏见都可以通过各种外界的冲击而一遍又一遍地受到测试。

(4)确信度的增加:如果偏见和趋势都能在经受各种冲击之后依然如故，那么用素罗斯的话来说就是“不可动摇的”。这一阶段为加速过程。

(5)现实与观念的决裂:此阶段的出现标志着信念和现实之间的裂痕是如此之大，市场参与者的偏见已经显而易见了，此时高潮即将来临了。

(6)终于，一个镜面反射型的、能自我推进的过程向着相反方向发生了。此时人们对市场的看法不再起推动作用，原有趋势停滞不前，另一种声音开始影响市场，原有市场信心开始丧失，这时市场开始向相反方向转换，这个转换点叫做“交叉点"。为崩盘加速阶段。