解读市盈率

正如上文所提到的，市盈率只是解读市场对公司价值判断的一个指标。如果投资者喜欢某一家公司，他们就会购买这家公司的股票，从而也会提升这家公司的股票价格，使得这家公司的市盈率变得越来越高。

下面是一个计算市盈率的简单方式。要记住，市盈率的计算公式很简单，就是：

市盈率=每股价格/每股盈利

如果每股盈利保持不变，但每股价格却上涨了，其结果必然是市盈率变得更高了。

相反，如果投资者不喜欢某一家公司了，他们就会选择抛出这家公司的股票，这会导致公司股票价格的回落，从而使得这家公司的市盈率也跟着下降。

那些市盈率较髙的公司通常被认为是市场价值被高估的公司，而市盈率较低的公司则被认为是市场价值被低估的公司。但最大的问题是:什么样的市盈率水平对应的估值算高（或低）呢？例如，市盈率为20算不算高估呢？这个问题其实并没有一个明确的答案。不同的人对市盈率的解读也不一样。

例如，如果某家公司未来会高速发展，那么对于成长型的投资者来说，即使这家公司的市盈率是30，那也在可以接受的合理范围内。而对于价值投资者（典型的如沃伦 巴菲特）来说，市盈率越低越好。因此，巴菲特从来不投资高科技公司（这类公司的市盈率通常都比较高），也就不奇怪了。

就我个人而言，我认同巴菲特的观点，倾向于投资低市盈率的公司。较低的市盈率意味着公司股票价格相较其盈利水平处于比较低的状态。众所周知，股票价格与盈利能力是紧密相连的，这就让低市盈率的公司在弱势环境下享有比较高的安全边际。

运用市盈率指标对股票进行比较分析

公司股票价格的绝对水平向我们透露的公司信息是有限的。即使知道阿斯利康制药公司（AstraZeneca)的股票价格是28.74英镑，而葛兰素史克公司（GlaxoSmithKline)的股票价格是11.70英镑，但我们对这两家公司的绝对或相对优劣却无从知晓。不过，如果我们知道这两家公司的市盈率，对更好地了解这两家公司却有比较大的帮助。在这里，阿斯利康制药公司的动态市盈率是7.1，而葛兰素史克公司的动态市盈率是9。这就告诉我们葛兰素史克公司的市场价值相对于阿斯利康制药公司的市场价值处于被高估状态。因此，虽然葛兰素史克公司的股票价格看上去要比阿斯利康制药公司的股票价格便宜，但实际上它的股票价格要更贵一些。

投资者所要做的事情就是判断市场的估值是否准确。如果投资者相信阿斯利康制药公司的前景要好于葛兰素史克公司，那么，他就会认为在当前的价格水平下，投资阿斯利康制药公司的股票要优于投资葛兰素史克公司。