对我来说，指数基金这个理念似乎像个诅咒。回想1951年，那时我正在普林斯顿大学写毕业论文，为此我收集了很多关于共同基金行业的数据和资料，这些数据和资料提醒我防范“期待基金管理公司能创造奇迹"的错误想法，并让我得出了最终的结论:基金公司不能声称具有高于市场的平均收益的优势。1975年5月，新成立的先锋集团刚刚开始运营，我已经实现了自己建立第一家真正“共同所有制”共同基金公司的梦想，于是成立指数基金就成了我接下来最重要的任务。

为什么会这样呢?虽然指数基金这个理念很难吸引那些高成本的基金管理公司(因为它们的经营模式都是建立在错误的理念基础上的，比如过去的业绩很出色，因此相信自己未来依然可以跑赢市场)，但是对我们来说，指数化投资是太正常不过的事。先锋集团是一家真正由投资者共同所有的共同基金公司，低成本就是我们的最高宗旨。因此，虽然我们的竟争对手同样有机会成立世界上第一只指数基金，但只有先锋集团，就像犯罪调查中的头号嫌疑犯一样，既有机会，又有动机。

我们推出的第一指数投资信托成了整个投资行业的嘲笑对象。它被称为“博格的蠢事”，被描述为“非美国式的”，人们还在大街小巷贴满了海报，上面画着山姆大叔号召全世界“帮我们赶走指数基金”。富达集团主席爱德华.约翰逊是怀疑派的领袖，他告诉全世界，富达集团无意追随先锋集团的脚步，他说:“我无法相信大多数投资者竟然可以满足于只获得平均收益率。这场游戏的名称应当是‘ 争取做到最好'。”(如今，富达集团掌管着大约1 250亿美元的与指数挂钩的资产。)

面对竞争对手的嘲讽和打击，投资者对这个追踪标准普尔500指数且不需要管理的指数基金的热情也开始慢慢消退了。1976 年夏天，第一指数投资信托首次公开募资，结果只募集到可怜的1100万美元，而且它初期的增长一直较为缓慢。直到六年后，第一指数投资信托的资产规模才达到1亿美元(1980年，该基金更名为先锋500指数基金),而它只是因为我们将另一只先锋基金(积极管理型)与第一指数投资信托进行合 并而成立的一只基金。1982年年中开始的大牛市终于让指数基金大展宏图。1986年，基金的资产规模突破了5亿美元。

从一开始，我就知道先锋500指数基金的收益率将会非常接近但不会正好等于股票市场的平均收益率。这是因为标准普尔500指数的样本股都是大市值股票，不包括中等市值和小市值股票,因此先锋500指数基金也只持有大市值股票。所以，我们于1987年推出了名为拓展市场基金( ExtendedMarket Fund)的一只基金，专门与小企业的指数挂钩。如果将其与先锋500指数基金配合使用，我们就能实现全市场投资配置。到当年年底，这两只基金的总资产规模接近10亿美元。1990年，我们又推出了一只新基金，它是专门为养老金计划设计的机构500基金; 1991 年，追踪威尔逊5 000全(美国)市场指数的全股票市场指数基金横空出世，使先锋集团全市场指数基金的总资产规模达到了60亿美元。