马光远：坚决反对李大霄的“改革牛”，这就是放水牛

最近，我们的股市大幅上涨，从去年起，已经是一波不折不扣的大牛市了，特别是创业板指，更是突破了5年新高，超过了3000点。这也引起了很多分析师和经济学家的关注。

作为股市的“多军总司令”，英大证券的首席分析师李大霄一直都是看好股市的，也是牛市最坚定的鼓吹手，他认为这次牛市是“改革牛”，是因为股市的制度性改革推动的，因为我们从2020年开始，开放了科创板，然后推行了注册时，还放开了创业板10%的涨跌停限制。他认为，3000点是牛市起点，目前牛市的车门已经焊死了。

不过，知名的经济学家马光远对“改革牛”的说法不同意，他认为牛市不是改革推动的，而是放水推动的。因为遭受了疫情的冲击，我们的货币政策比以前宽松，而且从全球角度来看，全球的央行都在放水，比如美联储直接将利率降到了零，而且开启了无限量化宽松，这都是放水的表现。

笔者认为，说“放水牛”是不确切的，其实从2020年起，我们的货币政策就相对稳健，基准利率一次都没有下调过，比起2015到2018，我们货币宽松的速度是放慢了的，而股市的表现却比那几年要好。

而李大霄的“改革牛”，其实更有说服力一些，因为我们每次股市制度性革的时候，都推动了一轮大牛市，这个解释也就更为合理一些。