伞式基金

伞式基金也称“伞子基金”或“伞子结构基金”,是与目前国内流行的单一结构的基金相对应的一种基金模式。在这一组织结构下,基金发起人根据一份总的基金招募书,下面设立多只相互之间可以根据规定程序及费率水平进行转换的基金，这些基金称为“子基金”或“成分基金”。其中,各个子基金的管理均相互独立,依据各自不同的投资目标进行独立投资决策。伞式基金就是由这些子基金共同构成的“集合”。

伞式基金实际是基金的一种组织形式，是其所包含的一系列子基金的总称,它是一个基金体系，而不是一只具体的基金。

1.优势在哪里

(1)转换低成本

基金内部可以为投资者提供多种投资选择。由于市场处于不断的变化之中,投资者的需求也在不断变化,，如果投资者在不同的基金之间进行重新选择，申购赎回之间需要支付很多交易费用。而伞式基金的投资者可以随时根据自己的需求转换基金类型,所需费用较少,能够在低成本的情况下为投资者提供较大的选择余地。

(2)管理成本低

伞形基金结构可以有效地简化管理，降低成本。在伞形基金结构下,不同的子基金均隶属于一个相同的总契约和总体管理框架,可以在很大程度上简化管理,提高管理效率。同时,在这种结构下，基金在托管、审计、管理等方面可以享有规模经济效应,从而降低设立一只新的子基金的成本。

2.局限性

伞型基金实际上是基金业的一种服务创新,但我们也要清醒地看到，国外的一些伞型基金对投资的细分通常是依据各个国家的证券市场或是各种不同市场来分类的,如二级市场、债券市场等等。而在我国目前的市场条件限制下，比如基金只能投资于国内证券市场,而由于上市公司质量问题,多数公司不能创造出合理回报,限制了基金的价值型投资。证券市场缺乏避险工具,使在单边下跌时无法获利,对此伞型基金一样是“束手无策”。

3.特点是什么

(1)方便转换

该种基金内部可以为投资者提供多种投资选择,能够方便投资者根据市场行情的变化选择和转换不同的子基金,从而降低了转换成本,并以此吸引投资者。投资者根据市场变化，退出不看好的基金,转向前景看好的基金。伞形基金的投资者可以随时根据自已的需求转换基金类型,不需要很长的时间和支付较高的转换费,这样就能够在低成本的情况下为投资者提供较大的选择余地。效率高,这是伞形基金最大的优势所在,也是伞形基金受到投资者青睐的主要原因之一。

(2)稳定客户

在开放式基金日益增加,且金融市场波动较大的情况下,基金管理公司将要面对的一个重要问题,是如何吸引和稳定投资者。

在单一结构基金的条件下，由于市场热点不断转换,投资者对不同品种基金的追逐也将发生变化，因而基金管理公司面临着很大的赎回压力和风险。而伞形基金的魅力就在于,它能够在一个基金内部来满足投资者追逐市场热点转换的要求,因而可以将基金赎回的压力和风险减小到最低程度。对投资者来说，伞形基金提供了更为广泛的投资机会，伞式基金一般会对投资者进行市场细分,根据投资者的不同需求设立各种类形的子基金。

4.如何选择伞式基金

在投资伞式基金前，投资者需要了解伞式基金各子基金的投资风格,以便根据市场特点、风险偏好和资产状况等因素在投资目标各异的子基金间进行转换。例如,股市调整时,可转向收益稳定的债券子基金;当有更多资金时,可以将一部分转向价值增长型子基金,以获取更丰厚的投资回报。另外,目前我国投资品种较为单一,同质化严重,投资者需要对各子基金之间的差异进行认真甄别，这也是选择伞式基金的关键。