格雷厄姆证券分析
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- 掺水数据容易导致投机性操作
我们指出了将分析技术应用于投机性场合的努力所面临的固有的困难。由于普通股是投机性因素特别密集的领城，因此对这种证券的分析往往是没有定
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- 从财务年报附注中发现问题
分析家面临的第二个主要问题是，这种既往记录在作为未来收益的指示器方面的功效。目前，这个问题是证券分析领域中最为重要但也是最不尽如人意的
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- 投资预测一定要有可靠依据
值得一提的是，如果投资过于依赖质的因素方面的考虑一也就是说，如果证券的价格高于其统计数字本身可以合理支持的水平一则分析的 基础貌会发生
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- 要想预测股市常常会出人意料
华尔街的许多权威拒绝把股市作为一个整体来分析，理由是平均数或指数包括了许多不同的和相反的个体情况，从而使综合结果失去意义。他们认为，
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- 谨慎预测:不轻易相信公司发布的财务年报格雷厄姆认为:“对 以往的记录所进行的费尽心机的研究的唯一实际价值在于，这种研究或许能够给未来的发展提供某种线索。”他说，
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- 进攻型投资者证券投资策略“比一般人做得更好”，看似容易，做到难，而且风险不可避免。但我愿冒险地猜测，哪怕是一个智力平平的人，只要遵循正确的原则，并听从有能力的证
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- 私下交易股票风险重重
显然股票市场就像法 国谚语中的心脏一样可以说出自己的一套理由。根据笔者的观点，只要这些理由过分叛离了理性思维和商业经验,普通股的购买者最后
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- 对盈利能力的考察必不可少
在投资理论中，盈利能力的概念具有明确和重要的地位。它包含了对数年间实际获得的收益的描述，以及认为除非出现特别情况，否则近似于此的收益将
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- 主要是判断股价过高或过低
关键的一点是证券分析的目的并不是要确定某一证券的内在价值到底是多少，而是只需搞清楚其内在价值是否足够-例如， 足以为其债券提供保障，或
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- 过去的股价变动并不代表将来
能利用价格的周期性波动吗?分析家能成功地利用整个市场的反复扩张吗?經验表明，类似下列程序可以给出滿意的结果:①选择一个多样化的龙头普
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- 股价变动实在令人捉摸不透
通过研究1924-1959年的价格变动记录，我们看到没有人能预知股市价格变动的范围，但我们可以假定来来价格很有可能也像1924一195
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- 不钻牛角:评估价值允许有20%的误差范围格雷厄姆认为:“你不可能准确地知道一种简单的价值，要給自己一个20%的误差范围，然后说，‘合理的价值就在这个范围里'。”
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- 千万不要盲目听信股评家建议
如果投资者主要是根据别人的建议来进行投资，那么他必须要将自己和投资顾问的行动严格限制在标准的、保守的甚至是不可想象的投资形式上,要么
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- 关注有争议项目的会计处理
一张以任何真诚的态度通报信息的收益报表，必须至少能够对当年的经营结果提供一个公正和不被歪曲的描述。对于公众公司来说，直接谎报数据的做法
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- 关注折旧项目与收益的关系
有关折旧费用的会计理论十分简单。如果一项资本性资产的寿命期是有限的，那么必须通过冲减寿命期中各年收益的形式提取储备，以逐步冲销该资产的
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