战术性资产配置

战术性资产配置指在较短的时间内根据对资产收益率的预测,而对基金资产进行快速调整来获利的行为。预期收益率、协方差、标准差等,一般是三年以上的平均值。如果基金管理人没有收到短期的特殊资讯,那么他们进行资产配置时所依据的资料就是这些长期平均值。

然而,如果对于某些资产类别,基金管理者收到了与长期平均预期水准不同的短期预测资料,那么该管理者就会利用这些短期的特殊资讯来改变资产配置,把基于长期预测基础上的资产配置比例转变为基于短期预测基础上的资产配置比例来获利。

举例来说,如果甲基金公司在进行资产配置时,对S股票的长期回报率的预期值是10%,并且根据此资料实行了战略性资产配置。但是甲基金公司根据调查研究发现,在下一年中,该公司的经营业绩会有大幅度的增长,回报率可能达到20%，这种情况下甲公司就可以进行战术性资产配置,增加对S股票的持有量,使它高于初始资产配置的水准。

战术性资产配置呵以提高长期收益,而不增加投资组合风险。它是建立在资产的短期风险与收益的预测能力之上的,因此对短期预测能力的强弱直接关:系到战术性资产配置的成功与否。如果基金管理人能够非常准确地预测资产收益变化的趋势,并采取相应的措施,那么就会给战术性资产配置带来更高的收益。

索罗斯深信:“一个由消息灵通或者重要任务组成的关系网是获得投机资讯的特别重要的渠道。”所以他选择直接与世界领导人接触,与他们建立良好的关系,获得一些内线消息,并据此进行战术性资产配置,获得巨额利润。例如英国财政大臣拉蒙曾经向民众承诺英镑不会贬值，英国也不会推出欧洲共同体货币体系,英国的许多民众,包括一般国际金融投资家都相信了拉蒙的承诺。但是索罗斯却认为拉蒙说话的预期虽然强硬,却没有说出政府将采取强有力行之有效的紧急措施,也没有说出令人信服的理由。于是他询问了德国联邦银行总裁史勒新格,他告诉了索罗斯“内部消息":德国不愿意对英国和其他国家伸出援助之手。于是索罗斯决定抛售英镑,而史勒新格在电话中所说的消息,过了好几天才在美国《华尔街日报》上发布,可以说索罗斯是最先知道德国中央银行新经济政策的人员之一。

有人说“索罗斯的重大秘密在于他同世界领导人的交往接触”,通过实例，的确可以看出这一点。需要强调的是，内线消息只是一些宏观走势，可能是表面上与投资者毫不相关的事件，但是索岁斯却能从这些不起眼的事件中洞察先机,这一点值得投资者学习。