封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。与开放式基金一样,基金持有人可以享有参与基金管理的重大央策,分享基金投资收益和基金剩余资产分配等权利，封闭式基金可以通过上市交易来卖出基金数量,具有股份权益的特点,然而封闭式基金持有人不能干预基金管理人的投资运作。

1.特点是什么

(1)基金规模有限制

封闭式基金一.经成立就进人封闭期,在封闭期内基金规模不变，投资者不能进行申购和赎回,只能在二级市场上进行交易。由于封闭式基金不存在赎回风险,基金经理不用像开放式基金那样追逐短期利益,可以全力投人操作,也能进行较长期的价值投资。

(2)实现到期套利收益

对于目前快到期的封闭式基金来说，最大的投资机会是可以利用折价率进行到期套利。在我国,封闭式基金一般是折价交易，所以投资者可以利用这部分折价进行到期套利。

(3)信息相对封闭

对于封闭式基金来说，它的净值是每周公布一次，因此,信息透明度不如开放式基金,同时,对于那些到期时间还很长的大盘封闭式基金来说,可能面临进一步的折价风险。

2.投资策略是什么

在折价交易中把握投资机会,当基金价格偏离基金净值较大时,蕴藏着较好的投资机会。以“基金兴华”为例,基本上每年都有一次较好的买入时机,这个时机就是当基金价格偏离基金净值较大的时候，也就是折价幅度较大的时候。从2003年以来,封闭式基金的折价率不断创出历史新高,到2004年3月12日,封闭式基金的平均折价率为25.6596,最高的基金鸿阳达30.34%,最低的基金兴业也有14.34%。基金的这种高折价现象,一方面是由于基金净值提升速度快于基金价格上涨速度，另一方面是由于投资价值被市场严重低估。

根据目前的封闭基金现状，存续期到期的中小盘封闭式基金或是按时清盘,或是到期前“封闭转开放”。如果封闭转开放,这些平均折价率为20%的中小盘基金爆发一波降低折价率行情将在意料之中,如果到期清盘,在可预见的二三年内,这些中小盘基金的折价率会逐渐缩小。对于追求稳定投资收益的投资者,将存在较为稳定的获利机会。