市场的运转有其自身的逻辑性和理性，市场的发展最终会走向一个平衡点,在这一点上各方的利益都能被兼顾。而达到这个平衡点的前提条件，一是人们能够在任何指定的时间内完美地掌握市场信息，二是市场价格能反映所有有效的信息。这是传统的有效市场理论所以一直强调的。
而与传统市场理论不同的是，索罗斯一直秉承“无效市场理论”。他认为人的认知并不能达到完美，所有的认识都是有缺陷的或是歪曲的。人们依靠自己的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在价值规律相互作用。这样他就得到了这样-个结论， 我们身处的市场并不是理性的，而是一个无效市场。
将此理论进行扩展，就可以得出市场无效的缘由。市场与人们的信心互相影响，投资者的期望加速趋势形成。然而，投资者的期望是无法进行精确的量化分析的，比如有的人愿意以10元获得1元的利润，有的人愿意用10元获得2元的利润。每个人的收益需求和风险偏好不一样,所以导致每个人对于市场的看法不-样,更让这个市场缺少有效性。
通常大多数分析师秉承有效市场理论，利用自己所掌握的信息以及对目前的市场价格进行分析,强化了当前趋势的发展。而在大众的推波助澜下，市场的走向反而更加趋于非理性，成为无效市场。另有一部分投资者认为市场是愚蠢的，经常会犯错误，而只要利用这个错误就能够获得超额的利润。他们认为根本不要花那么多的人力物力去追求信息的完整，只要利用别人的跟风行为，就可以在市场的漏洞处获得利润。所以这些人对于技术派和基本面派几乎不屑一顾， 认为任何基于市场有效性理论之上的技术分析和基本分析，根本毫无意义。
索罗斯秉持着“市场无效论”，来到美国之后的索罗斯开始创造了-连串没有中断的佳绩，一次又一次获得成功，也加强了他的信心。正如他自已所说:“我当时做事情有点凭直觉，我看着数字就能有所感觉。我从来没有学会如何分析一家公司，我的意思是我没有正常分析师拥有的分析技巧。事实上，主管当局推动证券分析师执照时，我逃避了一阵子后才终于坐下来参加考试，每一个能够想象到的科目我都没有通过。就我所知，执照要六七年后，才会变得真正要紧，到时我不是远远超过这个层次，就是已经变成了失败者。无论如何，到时候都不需要执照了。”
市场实际运行与理论相差甚远
大多数商品都有一个自然价格，在这个价格水平上市场将会出清，就是市场中参与各方的利益都能被顾及，没有人再有改变状态的欲望,市场达到了“平衡”。 这是古典经济学的均衡理论的一般观点。但是，理论仅仅是理论，现实生活中并不能原封不动地完全套用。而这种有效市场理论并不适用于那些有大量参与者的市场，这种市场在很大程度上受到集体情绪的影响。
索罗斯并不认同传统经济学理论建立的完全自由竞争模式，他认为市场的走势操纵着需求和供给关系的发展，并由此导致价格波动。当投资者在金融市场中操作时，投资者自身的预期和对市场的信心作用举足轻重，足以影响市场价格和趋势的走向。投资者正是基于对未来价格走势的预期来做出买人或卖出的决定，而这种决定反映着投资者对市场的信心，又会反过来影响未来价格的走势。
索罗斯认为，人对于自然世界的认识总是有缺陷的或是被歪曲的,大部分投资者都是通过一系列扭曲的镜片来观察金融市场的，市场的实际运行情况总是受到各种因索的影响和扰动，因而常常会有偏差，与理论上的理想情况相差甚远。如果投资者不进行实地分析，而仅仅根据有效市场理论预测市场的走势判断股价的涨跌，这是绝对靠不住的。
市场毫无理性和逻辑，什么状况都有可能发生，正如蝴蝶效应一样,一个不起眼的小事件也有可能会引起一个大幅度的波动。这种状况在风云变幻的金融市场中就更明显，不平衡性也更为加剧。参与者对于市场的看法与实际情况是存在差距的。当这种差距可以忽略不计时则无须考虑，当差距变大，即需要纳人考虑的范围，因为市场参与者的看法将受到影响。
现代社会中，金融市场越来越发达，用以维系市场秩序的规范和制度是日益健全。索罗斯就对那种流行的看祛“市场是完美的”不屑一顾，他坚持认为市场是无效的。不但持有这种哲学观点，他还将这种观点运用到他的投机实践中。
“在一定程度上说，我们对于世界的所有观点都是有缺陷的或被扭曲了的。市场规则必定存在缺陷，这种缺陷在某个时候必会引起市场突变。”索罗斯认为，由于人对世界的认识有欠完整，人们通过组织的形式形成的事物，也不会完美无缺。所谓组织包括金融市场、汇率制度、法律体系等，这些组织形式本身都具有一定的缺陷，总有漏洞可钻。
索罗斯的观点是，如果一个人觉得市场本身毫无缺陷，各种制度也十分完善滴水不漏，那么这样的人最好不要从事证券交易，因为他会觉得无从下手，不知道从哪里发现投资商机。而当投资者相信市场存在缺陷时，他就会对市场的缺陷多加留意，会发现金融市场上的漏洞其实很多。当然，这些漏洞并不会太明显，也不会一下子就暴露出来。这时精明的投资者就会静静等待时机，等待市场漏洞暴露的一刻，自己就可以抢先利用，以获取那些后知后觉的人所不能达到的超额回报。总之，只有耐心等待，才会有足够的回报。
股市中常常存在着一种追随趋势的投机行为，这会使得股市变得不稳定。而随着越来越多的投资者加入这种追随趋势的投机行列，市场的变化就越发剧烈，暴涨暴跌的过程也随之发生。在上涨阶段，当股民对股市的上涨趋势满怀信心，对它的依赖越来越大，最终大到超出股市所能容纳的能力。于是股市开始下滑崩毁，并且下滑的速度越来越快，最后只能是一团混乱。
索罗斯对这种市场发展的盛衰过程有深刻的认识，他认为，有时跟随股市流行趋势投资也可以赚些小钱，但是无法获得太大的利润。而市场的趋势时刻变化，往往一个大的趋势形成时,就会导致投资者遭遇严重亏损，并且此时的亏损额会比之前赚得的小利润多得多,这是得不偿失的。投资者想要赚取收益防范风险，就应该抛开这种目光短浅的投机心理。因为这样的投资者总是安于现状，无法察觉市场平静表面下的暗潮汹涌。索罗斯说:“股市通常是不可信赖的，当有一种趋势出现并流行时,必须慎重考虑是否应该参与进去。未加分析,盲目地跟着别人赶时髦，股票经营注定是十分惨淡的。”
的确，股市变幻莫测。往往当投资者还沉浸在股价上涨的梦境中时,股市一泻千里狂跌直下，之前的一切收益也都化为乌有，甚至连本金也拿不回来。
永远做价格合理的生意
众多投资者将资金投入市场就不再关心,转而去做别的事。投资大师“股神”巴菲特的做法通常是，选中一只股票后就不停持股，期待获取大笔分红。而另一位投资天才索罗斯的风格却有所不同。他从来不会等待市场被动地调节到他想要的趋势，而是主动改变自己的投资策略以求顺应市场的变化。相比之下，索罗斯的投资手法更积极也更激烈，他从不对市场的合理性报以任何幻想，反而乐于看到市场混乱的状态，并且善于从混乱中发现商机,利用市场转折时的短期操作而投资获利。
简单地说，“随机应变”是索罗斯的投资风格。索罗斯向来反对以不变应万变的观点，他推崇的是随着市场的变化，采取不同的策略和手段，以此来顺应市场的变化。由于具有了多年的操作经验和丰富的投机技巧,索罗斯对市场的特性有清醒的认识。他从来不试图从曲曲折折的市场走势曲线中总结出一个所谓的市场规律，或者一个万能的投资法则。在他眼中，股市只有变数没有定数，一切都有可能发生。而这样的变数，不是任何基金经理、分析师或是更离谱的占星术士可以预测到的，其影响也不是任何计量或统计手段能够精确衡量的。
在常年的投资中，索罗斯已经深刻认识到，金融投资之中，没有规律可言。针对这种毫无理性毫无逻辑的金融市场,索罗斯提倡:永远傲价格合理的生意。
索罗斯进行投机交易时，会运用许多特殊的操作技巧，但是他一直信奉一个原则，那就是市场上只要有合理的价格，就有投资前景。但应该如何判断市场的价格是否合理呢?索罗斯认为，这就需要投资者具备深人分析和独立思考的能力。
索罗斯在成为投机界的“金融大鳄”之前，也曾在美国的一家证券公司做普通的交易员。早期的索罗斯并无机会接触到复杂的期货期权等金融工具，当时的世界金融市场也远远没有今天这样发达。但是索罗斯在长期的证券交易操作中，积累起了自己的一套分析上市公司股票价值的方法。
不同于其他的只会研究财报数据的交易员，索罗斯懂得利用公司的报税数据来分析公司内部的隐含资产，而且他非常注意公司之间股权互相持有的关系。往往一个不起眼的小公司，它的盈利水平并不优秀，财务数据也远远不算理想，但是这一个公司的资产关联着许多声名卓著的大公司，而那些大公司的股票价格则要高上许多。尽管这样的小公司在市场中并不被大多数投资者看好，索罗斯仍然决定购买他们的股票，最后等到他们的隐蔽资产被发现而被投资者竞相追捧的时候，自然又大捞一笔。
一个例子是索罗斯对纽约城市公司的投资。
当时纽约城市公司面临破产,那时候很多美国经济学家已经在各种媒体上发表言论，声称该公司必将倒闭。这些言论动摇了投资者的信心，导致纽约城市公司的股票遭到疯狂抛售。然而索罗斯却丝毫不为情势所动，他根据自己的调查和研究得出，纽约城市公司的股票被严重低估。索罗斯最终判断，这个公司不会最终倒闭，而且公司有价证券的实际价值由于市场上投资者的抛售行为而被严重低估。于是，索罗斯选择了一个合理的价位，趁机大量购进纽约城市公司的有价证券。他的这种疯狂抄底的行为遭到了很多人的嘲笑。但很快，市场就验证了他的推测。纽约城市公司最终摆脱了困境，它的股票价格也不断攀升。索罗斯再于此时，趁投资者对该公司重拾信心，疯狂购进该公司股票时，迅速抛出手中的证券，这样低进高出而大获利润。
很多投资者在知道低买高卖的道理时，却很少有投资者真正能做到这一点。很多人往往喜欢随大流，在市场高涨股价上升时疯狂购进，全然不顾股票的价格是否存在泡沫，而在市场低迷，大家都纷纷退市的时候迅速逃离，再也无心去关注自己的股票是否还有翻身的机会。简单来说，投资者应该学会发现股票的内在价值，而不仅仅关注市场上的价格波动。因为市场上的股价常常会偏离其合理的价格，投资者在判断股价是否合理，是被低估还是被高估时，应该自已进行深人的调研，而不是人云亦云。
索罗斯在判断市场的价格是否合理时，会亲自与企业的管理层接触，还到企业的一线岗位与员工交谈,甚至把企业员工的知识结构作为一个考察面。索罗斯善于从不同层面进行深人分析和研究，最后才确定自己的投资标的是否是在合理的价位上。如果他发现了便宜卖得好的股票，他会毫不犹豫地大量购进，而全然不顾其他投资者是否跟随。普通投资者认为，周密的研究会使他们对企业的内部情况做到心中有数。但在索罗斯看来，他并不十分关注企业的财务基本面，对企业新添了多少资产,增加了多少负债等也不下心思苦心研究，高素质的管理层和职工团体才能成为他的投资依据。
利用市场而不是被市场利用
金融市场动荡无序，股票市场的运作基础不是逻辑规律，而是心理预期。战胜市场的关键，在于如何把握这种群体心理，并利用这种群体心理。索罗斯从来不会将传统奉若神明，他有自己独特的一套市场理论。索罗斯在预测市场趋势时，比较善于发现市场间的相互联系，这使得他能准确地判断多个市场之间的连锁反应，以便更好地在多个市场同时获利。
索罗斯在《索罗斯:走在股市曲线前面的人》一书中曾经说过:“因为我这么有批判性，别人经常认为我是反市场派，但是，我对逆势而行非常谨慎，我可能惨遭趋势蹂躏。根据我的趋势理论，趋势最初会自我强化，最后会自找毁灭，因此在大多数情况下，趋势是你的朋友，只有在趋势变化的转折点，趋势追随者才会受到伤害，大部分时间我都是趋势追随者，但是，我随时都警觉自己是群众的分子，一直在注意转折点。”
索罗斯的判断从来不同于凡俗，他假设市场总是错误的。但这并不是说他鼓励大家逆势而行。相反，只有当趋势自行修正错误的情况下，大家才应该违反趋势，这种思考方式引导索罗斯寻找每一种投资理论的缺点。他总是希望对自己的投资项目有透彻的了解，当他明确知道投资项目的缺陷是什么时，他的戒心才会得到满足。这不但不会让他抛弃这个投资项目,反而让他能以更强的信心去运作。因为他知道有什么地方不对，而市场并不知道。这样他就可以走在市场之前，巧妙利用市场的趋势变化而获益。
毫无疑问，索罗斯是善于利用市场的高手。这种利用市场的投资原则，不仅仅局限于判断市场趋势，更在于准确捕捉市场漏洞。
普通投资者没有机会像索罗斯那样操纵大笔资金在外汇市场上兴风作浪，但是这种利用市场的经验是可以吸取的。一个投资者如果具有市场处于非均衡状态的观点，将有助于他时刻保持清醒的头脑和警惕的神经，时刻留意动态不平衡状态的出现。而如果投资者认为市场总是完美无缺的，认为市场总是处于平衡的话，那还有什么需要改变的呢?或者说，市场处于平衡，每个投资者都能获得平均利益,那还有什么获利的机会呢?如果市场真是这样完美，那也就失去了它的吸引力，就不会有人将资金投进金融市场，而去购买国债或者存进银行了吧。
把市场看作处于非均衡状态，时刻心怀戒备,随时为可能出现的暴涨暴跌现象做好准备。这是投资者要想在股市上有所得，首先必须具有的观念。
有太多的投资者孜孜不倦地把精力和时间放在研究分析盘面升跌上，试图找到-种技术或者方法能够在预测行情升跌的能力上得到进步，想在自己下单前，通过自己的分析来得到一个关于未来涨跌的答案，之后按照答案买卖就挣钱了。这个模式几乎误导了所有在市场里长期赔钱或者大挣大赔的交易者，放弃以判断升跌为基础的投资交易模式是走向成功的基础。
索罗斯是一个以叛逆出名的投资家，与那些整日扑在经济学理论研究上的人不同，他不以此指导自己的投资。索罗斯讨厌由经济学原理构建起来的复杂的模型、方式、图表和符号,更不相信经济学理论建立的完全自由竞争的模式。他认为这些东西对预测市场的未来走势没有任何意义。索罗斯曾经说过，经济学家对这个世界的运作方式欠缺实务上的理解，他们只做伟大而不现实的梦，只谈理想情况，并误以为这个世界很理性。
理论上说，如果自已能够掌握所有影响价格升跌的因素(其中包括，今天世界各地一共有多少资金要买进或者兑换美元或者卖出;有多少跨国公司或者个人需要兑换某种外汇;有多少投资投机交易资金会在接下来的时间多或者空，等等),我们是可以完美预测未来的行情走势。但是，即使是索罗斯，要想掌握所有的“因素”也是不可能的。经过时间考验的交易者们应该会慢慢发现，任何单独以预测行情为基础的投资交易，结果都会事与愿违。
索罗斯这样分析:头头是道的预期理论分析,跟不上市场变化的脚步。其原因在于，面对市场的无序性，每-个投资者做出的反应是不确定的。投资者可能随时作出投资决定，也可能随时撤出投资。而这种状况是非理性的，从而导致了市场的无序状态。这种现象反映在金融市场上就是动荡不安的混乱局面。投资者都希望在无序之中寻找生财之道，而普通的升跌模式在这时候就显得没有了任何作用和效果。
从某种意义上说，价格行情只有两种，不是上升下跌，就是盘整，并没有过分复杂的情况;下单以后的结果也只有两种，不是挣就是赔，也没有其他意外会发生。投资交易的关键在于抓住盘整或者单边，但是，实际操作中必须有取舍，我们之所以知道是盘整行情，因为我们看到盘整，之所以知道是单边，因为我们看到单边。也就是说当我们知道是单边的时候绝大多数情况单边已经过去，盘整也是一样。我们能做的事只有“捕捉”，捕捉盘整或者单边行情而已。更明确地说，应该是在看到盘整后捕捉盘整后的单边行情，看到单边后捕捉未来的盘整。
索罗斯的市场观察法，有着一个复杂的过程，但它在投资决策中有举足轻重的作用。一般讲，这个过程大致分为这么几个步骤:
第一步,尽早地发现股市的变动迹象。
股市的变动有一个从小到大的过程。它的前期，由于变化的微小而不被人注重。等到情况逐渐明晰的时候，投资者才开始配合。这中间有一个观察点，如果股市即将迎来狂升暴涨，就会有更多的买盘来助长这一气势;相反，如果股市有暴跌的迹象，就会出现更多的卖方空头来加强跌势。因此，对股市预先觉察，及早地决策和采取措施尤为重要。
第二步，把握尚不明确的方向。
每当股市进入牛市的时候，投资者对它的期望也会随之高涨。普通投资者的投资计划，一般是随着市场的变化而调整。如果股市走强，他们不会想到它有衰落的一天。相反，如果股市走弱,他们也看不到股市回升的时机。这时，大众投资者的非理性与市场变化相互作用，就会使市场状况越来越激烈和紧张。具体表现是，牛市的气氛会使投资者纷纷加入多头的行列，从而助长市场进一步上升的趋势;相反，在市场的跌势期，惨谈的局势无法挽留投资者，他们很快会转到空头的行列，不去坚持原来的想法，并很快做出抛售的举动，对股市的下跌起到推被助澜的作用。这种市场与投资者的相互作用，就使得股市的发展方向出现偏差，影响到投资者的判断力。这时候要把握不明确的市场方向，无疑难度很大。但这又是必须要解决的问题。
第三步，扩张或者萎缩带来股市新的格局。
因为以上两个阶段的作用，这-步要么带来股市的疯狂扩张，要么就会导致股市的衰退和萎缩。这个时候的股市形势常常令人一目了然，因为所有人都非常清楚，在强势时，就会有跟风的投资者加人其中。那些普通投资者以为这是一个良好的契机，于是很快带来一个投资新群本。”他们敢于在这时候大胆地投资，而不会顾忌太多，如此就推动了股市更加旺盛。
同样，如果股市跌势扩大，投资者这时候无法做到等待和观望，他，们会及时，止损离场，于是导致股市跌势进一步加重。
第四步，股市轮回的规律。
股市不可能永远上涨，也不可能永远下跌，这是一个规律。当所有的投资者在牛市时投身于股市，股价一路飙升，吸引更多资金的投入，多头越来越多，新的资金无法继续投入，上涨的行情就会因此停滞。在停滞过程中，股票被不断以低价抛出，空头抛尽，卖盘挂出，股票价格就会进人跌势。这时候，投资者就开始冷静观察，并耐心等待。当股市渐冷，人们的投资热情逐渐因为大盘的不断下跌而变得越来越谨慎的时候，一些优质股票的内在价值就会被低估，此时聪明的投资者和投资机构就会开始大量抄底。当抄底的投资者把大盘炒到-定程度后，中小投资者就会随即跟进。由此一来，股市价格上涨就在所难免了。这就是股市轮回的规律。
第五步，投资市场的涨跌效应。
索罗斯说，股市无论是上升或者下跌，有时候，它也经不起外面的“干扰”，比如，处于强势中的股市，一旦有人获利回吐，就会形成逆转，引来投资者恐慌性地抛售,导致价格暴跌。同样,如果在股市处于低潮时,有人逢低吸纳,拉高价位,投资者的跟进作用又会将“劣势”转为“强势”。
索罗斯的投资观察法，与普通的升跌模式区别很大，可以说更胜于普通的升跌模式。投资者不要迷信旧有的模式与理论，而要学会寻找适合的投资方法，从而逐渐拥有过人的投资观察力。索罗斯尤其喜欢市场的混乱无章，他曾经多次表示:“我沉迷于混乱，因为那正是我赚钱的好时机。”他不相信普通的升跌模式，于是不断地摸索寻找适合自己的法则，并建立了一套与投资者心理密切相关的投资理论。而且，这种理论和法则不是具体的，也没有章法可循。严格来讲，它们只是一种观察市场的方法，但很多时候它们比那些升跌模式要更实用和有效。