永远做价格合理的生意

众多投资者将资金投入市场就不再关心，转而去做别的事情。投资大师“股神”巴菲特的做法通常是，选中一只股票后就不停持股，期待获取大笔分红。而另一位投资天才索罗斯的风格却有所不同。他从来不会等待市场被动的调节到他想要的趋势，而是主动改变自己的投资策略以求顺应市场的变化。相比之下，索罗斯的投资手法更积极也更激烈，他从不对市场的合理性报以任何幻想。反而乐于看到市场混乱的状态，并且善于从混乱中发现商机，利用市场转折时的短期操作而投资获利。

简单地说，“随机应变”是索罗斯的投资风格。索罗斯向来反对以不变应万变的观点，他推崇的是随着市场的变化，采取不同的策略和手段，以此来顺应市场的变化。由于具有了多年的操作经验和丰富的投机技巧，索罗斯对市场的特性有清醒的认识。他从来不试图从曲曲折折的市场走势曲线中总结出一个所谓的市场规律，或者一个万能的投资法则。在他眼中，股市只有变数没有定数，一切都有可能发生。而这样的变数，不是任何基金经理、分析师或是更离谱的占星术士可以预测到的，其影响也不是任何计量或统计手段能够精确衡量的。

在常年的投资中，索罗斯已经深刻认识到，金融投资之中，没有规律可言。针对这种毫无理性、毫无逻辑的金融市场，索罗斯提倡:永远做价格合理的生意。

索罗斯进行投机交易时，会运用许多特殊的操作技巧，但是他一直信奉一个原则，那就是市场上只要有合理的价格，就有投资前景。但应该如何判断市场的价格是否合理呢?索罗斯认为，这就需要投资者具备深入分析和独立思考的能力。

索罗斯在成为投机界的“金融大鳄”之前，也曾在美国的一家证券公司做普通的交易员。早期的索罗斯并无机会接触到复杂的期货、期权等金融工具，当时的世界金融市场也远远没有今天这样发达。但是索罗斯在长期的证券交易操作中，积累起了自己的一套分析上市公司股票价值的方法。

不同于其他的只会研究财报数据的交易员，索罗斯懂得利用公司的报税数据来分析公司内部的隐含资产，而且他非常注意公司之间股权互相持有的关系。一个不起眼的小公司，往往它的盈利水平并不优秀，财务数据也远远不算理想，但是这一个公司的资产关联着许多声名卓著的大公司，而那些大公司的股票价格则要高上许多。尽管这样的小公司在市场中并不被大多数投资者看好，索罗斯仍然决定购买他们的股票，最后等到他们的隐蔽资产被发现而被投资者竞相追捧的时候，自然又大捞一笔。

一个例子是索罗斯对纽约城市公司的投资。

当时纽约城市公司面临破产，那时候很多美国经济学家们已经在各种媒体上发表言论，声称该公司必将倒闭。这些言论动摇了投资者的信心，导致纽约城市公司的股票遭到疯狂抛售。然而索罗斯却丝毫不为情势所动，他根据自己的调查和研究得出，纽约城市公司的股票被严重低估。索罗斯最终判断，这个公司不会最终倒闭，而且公司有价证券的实际价值由于市场上投资者的抛售行为而被严重低估。于是，索罗斯选择了一个合理的价位，趁机大量购进纽约城市公司的有价证券。他的这种疯狂抄底的行为遭到了很多人的嘲笑。但很快，市场就验证了他的推测。纽约城市公司最终摆脱了困境，它的股票价格也不断攀升。索罗斯再于此时，趁投资者对该公司重拾信心，疯狂购进该公司股票时，迅速抛出手中的证券，这样低进高出而大获利润。

很多投资者知道低买高卖的道理，却很少有投资者真正能做到这一点。很多人往往喜欢随大流，在市场高涨股价上升时疯狂购进，全然不顾股票的价格是否存在泡沫，而在市场低迷，大家都纷纷退市的时候迅速逃离，再也无心去关注自己的股票是否还有翻身的机会。简单来说，投资者应该学会发现股票的内在价值，而不仅仅关注市场上的价格波动。因为市场上的股价常常会偏离其合理的价格，投资者在判断股价是否合理，是被低估还是被高估时，应该自己进行深入的调研，而不是人云亦云。

索罗斯在判断市场的价格是否合理时，会亲自与企业的管理层接触，还到企业的一线岗位与员工交谈，甚至把企业员工的知识结构作为一个考察面。索罗斯善于从不同层面进行深入分析和研究，最后才确定自己的投资标的是否是在合理的价位上。如果他发现了便宜、卖得好的股票，他会毫不犹豫大量购进，而全然不顾其他投资者是否跟随。普通投资者认为，周密的研究会使他们对企业的内部情况做到心中有数。但在索罗斯看来，他并不十分关注企业的财务基本面，对企业新添了多少资产，增加了多少负债等也不下心思苦心研究，高素质的管理层和职工团体才能成为他的投资依据。