索罗斯”迫不得已“改变策略

当时索罗斯在香港股市整体不看好的内地房地产股中，选择投资了位于重庆的龙湖地产。龙湖地产是重庆最大的房地产开发商，项目遍布北京、上海、重庆、西安、成都等地，主要开发高端房地产。

在国内房地产行业前景不明的背景下，索罗斯勇敢地投入龙湖地产令人捏一把汗，也有人因此怀疑索罗斯会不会看走眼?从历史经验看，索罗斯虽然也经常看走眼，但上述担忧显然是多余的。

索罗斯的理由是，当前的中国还处于城市化进程中，从城镇化到大城市化还有相当漫长的一个过程，所以他不但长期看好中国经济，而且长期看好我国房地产尤其是高端房地产市场。从这一点上看，他的这种投资行为与过去的投资一脉相承。更何况，索罗斯在全球历来有准确判断市场趋势的本领，所以这就更让人觉得他有长远眼光。因为无论你怎样判断我国的房地产市场走势，他投资的只是专注高端地产的地产公司而已。

正因如此，有许多人猜测这是索罗斯在改变策略，即在人民币还不能在全球自由流通的背景下，改过去单纯的货币投机套利炒作手法为持有单只股票的长期投资，从而坐享人民币A值的丰厚获利。

具体地说是，索罗斯一方面可以在香港市场上直接投资H股，采用与攻击英镑、泰铢相同的操作手法，先买入港元计价的人民币资产(H股)，等到人民币升值到预先设定的目标时进行反向操作，卖出人民币，换回美元，落袋为安。另一方面，他也可以通过大型咨询机构取得QFII(合格的境外机构投资者)名额进入内地A股市场。除此以外，最擅长期货操作的索罗斯当然还一定会从事固定收益产品交易。

这样的策略改变对索罗斯来说是有利的，也是“迫不得已”的；可是对中国来说并不意味着杀伤力就减轻了。

要知道，香港是全球最重要的离岸人民币交易平台，可是香港的人民币存款充其量还不到1500亿元，如果索罗斯要在香港发起对人民币的冲击，在高杠杆率作用下，轻而易举就可以把无本金交割远期人民币合约价格(NDF)推高，然后从中获取丰厚的回报。对于索罗斯来说，在吸取了1997年攻击港元的教训后，这种曲径通幽更不在话下。

简单到什么地步呢?举个例子来说，索罗斯如果买入45天内人民币升值3%的合约，接下来就必然会出现两种情况:一种是在这合约的45天内人民币没有升值3%，那么这时候索罗斯作为无股本金交割远期人民币合约的买入方，只要付出千分之五的期权费就行了，这对他来说是“毛毛雨”；而如果在此期间人民币A值了3%，那么合约卖方就必须补齐索罗斯所有升值的差价(至少是3%)，通过担保银行以美元进行交割。

初看起来这3%或5%数额并不大，但在高杠杆率作用下，其获利水平会放大10至20倍。例如，索罗斯如果购买1亿美元的合约，赌输了只要付出50万美元期权费，赌赢了则可以获得300万美元利润(以人民币升值3%计)，还是非常有诱惑力的。

就是按照这样的思路，索罗斯很早就开始关注中国概念股了。不但是关注，而且是积极投入。

例如，他1995年买入2500万股海南航空，开创了海外资本进入内地航空公司的先河；2006年至2007年他大量买入在美国上市的中资企业百度股份；2009年买入阿里巴巴股份，成为其三大流通股股东之一;；2010年买入中国淀粉4000万股，买入四环医药4000万美元……

所有这些都表明，索罗斯越来越看好中国概念股，而中国被这只金融大鳄所看好，是喜是忧很难说清，因为谁都知道索罗斯是不讲情面的。