索罗斯赚的是谁的钱

顺便说一句，有读者也许会问，索罗斯赚到的钱是从谁的口袋里流出来的呢?也就是说，在这样的炒作中谁受到了损失呢?

这主要是两部分人:一部分是持有泰铢的老百姓，他们手中拥有的泰铢数量还是这么多，可是购买力却下降了；二是泰国政府，政府在力挺泰铢汇率的过程中需要用美元购入泰铢，而这时候购入的泰铢购买力已大不如从前，所以这种交易是吃亏的。可是作为政府来说，眼睁睁地看着货币体系崩溃又不行，挺不住也得挺。

一般来说，由于金融市场上存在着无套利均衡关系，所以外汇即期市场、远期市场、货币市场、资本市场、衍生市场之间是环环相扣和节节锁定的，牵一发动全身。所以索罗斯在立体运用金融工具时，会同时注重运用各种策略来达到目的。

最典型的是，1997年10月索罗斯进攻港元市场时就是首先在货币市场上大量抛售港元，迫使香港特区政府急剧拉高货币市场上的同业拆借利息；而同业拆借利息的急剧拉高，必然会促使香港股市大幅度下跌；而香港股市的大幅度下跌，又会连累到香港期货指数的大幅度下跌；香港期货指数的大幅度下跌，则会动摇全球投资者对香港经济和港元的信心，促使港元面临新的贬值压力。

如此这般，索罗斯就可以在这种立体工具的运用下，最大限度地扩大战果。

当然，这只是如意算盘。如果这些立体工具运用不当或时机不当，抑或局面不是向自己设想的那样发展，所造成的损失也是相当惊人的。对此，索罗斯形容说:

如果你把一般的投资组合像名称所显示的一样，看成是扁平或二维空间的东西，就最容易了解这一点。但我们的投资组合更像建筑物，用我们的股本作为基础，建立一个三维空间的结构，有结构，有融资，由基本持股的质押价值来支撑……我们愿意根据三个主轴把资本投资下去:有股票头寸、利率头寸和外汇头寸……不同的部位互相强化，创造出这个由风险和获利机会组成的立体结构。通常两天-----一个上涨日和一个下跌日-----就足以使我们的基金高速膨胀。

所以总体上看，20世纪90年代亚洲金融风暴最先从泰国开始，其中的一个重要原因就是，泰国由于银根放松导致不良资产膨胀突出，具体表现为经常项目赤字膨胀、肆意借贷外资、房地产过热，再加上政府把泰铢与美元汇率相挂钩，这就导致索罗斯等人有机可乘了。

虽然这些都是表面现象，可是在这些表面现象的背后，反映的却是泰国整体经济效益不佳的实质。